沪上两支花暗指谁沪上两支花是哪两家-橘子百科-橘子都知道

沪上两支花暗指谁沪上两支花是哪两家沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一：低(dī)估(gū)值、高分红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分红(hóng)，是(shì)包括能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商在内的“中(zhōng)特估(gū)”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能(néng)源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商PB估值(zhí)分别处于2016年(nián)以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年初以(yǐ)来的大幅上涨后(hòu)，当前(qián)这些板块估值仍处(chù)于(yú)历(lì)史(shǐ)平均水平附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商股息率显著(zhù)高于市场整体(tǐ)，较高的分红也成为其进可攻、退(tuì)可守的重要(yào)支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政(zhèng)策的持续支(zhī)撑和催化(huà)

　　政策持续支撑(chēng)和催(cuī)沪上两支花暗指谁沪上两支花是哪两家化，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和运营商板(bǎn)块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深(shēn)化合作联合声明、中(zhōng)巴联合声(shēng)明等，以及后续5月(yuè)召开(kāi)在即的第三届(jiè)“一带一(yī)路(lù)”国际合作高(gāo)峰论(lùn)坛，“一带一路(lù)”相关(guān)利好不断，板(bǎn)块行情得到(dào)催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以来(lái)，数字经济上(shàng)升为国家战略(lüè)，相关政(zhèng)策密集(jí)出台(tái)。今年(nián)国务院改组又新(xīn)设国家数据局。运营商作为“数字经(jīng)济”的基(jī)础设(shè)施，持(chí)续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币(bì)升值的全年宏观主线驱动盈利能力(lì)修复，带动能源(yuán)链整体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原材(cái)料高度(dù)依赖海(hǎi)外供(gōng)应、同时下游需求基本集(jí)中在国内市场的方(fāng)向之一(yī)，将充分受(shòu)益于人(rén)民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需求预(yù)期(qī)回暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链尤其(qí)是行业(yè)龙(lóng)头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投(tóu)资范(fàn)式(shì)，“中(zhōng)特估”重点关注(zhù)哪些(xiē)方(fāng)向(xiàng)？

　　除(chú)了能源(yuán)链、“一带一路”和运营商等之(zhī)外，当前我们建(jiàn)议关注机械(xiè)（造船）、交(jiāo)运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大型银行(xíng)等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作为国家重点支持的战略(lüè)性产业之一，近年(nián)来(lái)经历了行业(yè)调整和产能过(guò)剩的困境，但近(jìn)期板块景气已(yǐ)在改善(shàn)：一方面，随着全球(qiú)航运市场需求正在增(zēng)长，带来包(bāo)括化学品船与成品油轮船的订单大幅(fú)提升。另一方面，国(guó)企改(gǎi)革推(tuī)动造船(chuán)企业重组整合和产(chǎn)能优化之下，国内船舶制造业已在逐步(bù)实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口(kǒu)）：五一期(qī)间各项(xiàng)数据恢复(fù)良(liáng)好。业(yè)绩确定性强，承诺高分红(hóng)，类债属性突出。经济增速下行(xíng)，高速公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成(chéng)长及(jí)确定性(xìng)较高(gāo)。同时(shí)近几年，高速公(gōng)路及铁路板(bǎn)块上市公司更加注重投资人(rén)回(huí)报，多家公司(sī)发布(bù)股(gǔ)东回(huí)报计划，大幅(fú)提高分(fēn)红(hóng)比例以及承(chéng)诺未来几年(nián)高分红水平，给投资人带来确定性的(de)高(gāo)股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经(jīng)济复苏大背景下融(róng)资需(xū)求(qiú)回暖，基本(běn)面有支撑，板块估值也具(jù)备修复空间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三(sān)个月超预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳(wěn)增长(zhǎng)和(hé)扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳(wěn)增长(zhǎng)。此外，作为业绩(jì)稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修(xiū)复空间(jiān)较大(dà)。