大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海(hǎi)富通(tōng)的吕越(yuè)超老师。

　　从其(qí)管理的海富通(tōng)股票混合(hé)来看，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新能源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年一季度(dù)末，已经基本清仓了(le)新能(néng)源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产(chǎn)品(pǐn)也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称(chēng)，在一季度的操作中(zhōng)，本基(jī)金总体把(bǎ)握住(zhù)了市场的节奏变化和结构(gòu)转(zhuǎn)换，降(jiàng)低了新(xīn)能 源(yuán)板(bǎn)块的配置权重，较好(hǎo)地(dì)把(bǎ)握(wò)了(le) TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会(huì)，组合(hé)调整取得了明(míng)显的超额收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系所代表的传统实(shí)体(tǐ)行(xíng)业正在(zài)被市场(chǎng)一(yī)部(bù)分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市(shì)场最有持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股(gǔ)票混合今年以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以来(lái)均取得正收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠(kào)配置获(huò)取超额(é)回报(bào)的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重(zhòng)超(chāo)40％的天(tiān)数已累计(jì)达到22天，上(shàng)一次出现(xiàn)持续成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的(de)电力设(shè)备(bèi)及新(xīn)能源，持续(xù)约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回(huí)报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但(dàn)不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最大(dà)单日(rì)凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿(yì)元，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对这种调整，逢(féng)低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概(gài)率创新(xīn)高。如(rú)果今年在业绩(jì)披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以政府支持力(lì)度进一步加大(dà)、资本(běn)开支增(zēng)加、订(dìng)单(dān)增加(jiā)和产品销量业绩(jì)的改善(shàn)逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋(qū)势，进入盛夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成(chéng)本轮调(diào)整(zhěng)标志着凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别AI等高位(wèi)板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成。本次大幅(fú)调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的(de)情况下，叠加(jiā)上述(shù)基(jī)本(běn)面风险因素逐(zhú)步发酵，市场内生(shēng)调整需求出现(xiàn)集中(zhōng)释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联(lián)网+模式。

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