5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受(shòu)到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股市(shì)场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的(de)股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖(mài)出标(biāo)的(de)包(bāo)括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持(ch1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升í)仓(cāng)前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方(1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建(jiàn)仓(cāng)的英(yīng)伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点(diǎn)加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季(jì)度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季(jì)度还建仓了(le)好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个(gè)股股价(jià)均处(chù)于震荡态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对(duì)“教育(yù)”的需(xū)求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策(cè)推行(xíng)之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离(lí)开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务(wù)成(chéng)为新(xīn)的(de)增(zēng)长驱动力(lì)。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当时的(de)估值下有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高(gāo)毅(yì)资产对于教(jiào)育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒(1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升méi)、游戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开始持(chí)续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成交额(é)超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿(yì)，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年(nián)4月(yuè)基(jī)数的(de)异(yì)常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明(míng)显跌落(luò)，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要(yào)因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很(hěn)严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了(le)很多票(piào)，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资(zī)金进(jìn)场的情况之下(xià)，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的(de)机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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