衰(shuāi)退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显示(shì)，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续(xù)两(liǎng)个季(jì)度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)较去年(nián)第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连(lián)续第(dì)四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅(fú)放缓的(de)同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船(chuán)只的自动全(quán)球(qiú)定位发送(sòng)系统被关闭并(bìng)频繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的(de)旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视频(pín)显示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽(zé)连(lián)斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一(yī)名(míng)发言人美(měi)东时间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事发生在(zài)今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报(bào)自己(jǐ)是乌(wū)克兰(lán)总统。这是一(yī)次(cì)友好的谈话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满挑(tiāo)战的(de)时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行(xíng)。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言(yán)论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致(zhì)美联储的(de)安全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为(wèi)主要央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高(gāo)官的言(yán)论(lùn)通常受到(dào)投资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发(fā)股市波(bō)动(dòng)。而且，美联(lián)储官员同他人的私(sī)下会(huì)面时常(cháng)引发(fā)争议，因为(wèi)外界认为，联储官员(yuán)的言论可能(néng)让在场的(de)人掌握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍(bào)威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些(xiē)年不(bù)止一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和他们(men)通话，而(ér)且通常将(jiāng)将通话(huà)视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗(luó)申科和(hé)德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油(yóu)价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产(ch100块钱值多少美元，100美元是几百元钱ǎn)前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期(qī)货日报记者(zhě)采访时(shí)表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安(ān)表示(shì)，一(yī)方面是(shì)由于近(jìn)期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即(jí)将迎(yíng)来(lái)五一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更(gèng)为明显，也(yě)使得(dé)内盘原油跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)风(fēng)波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油价下跌(diē)。而(ér)原油作为(wèi)金(jīn)融属性最(zuì)强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升(shēng)温(wēn)继续(xù)引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承(chéng)压。随着美联储加(jiā)息会议(yì)的临(lín)近，美国第(dì)一共和银行的财报(bào)和股价(jià)表现或显示(shì)银行业危机仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国消费者信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对(duì)于美联储加息(xī)和海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息(xī)会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口，对此投资(zī)者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性(xìng)成为影响整个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素，这是投资者需(xū)要(yào)注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加(jiā)息(xī)决议，市场(chǎng)对(duì)美联储加息(xī)25个BP的(de)概率(lǜ)预(yù)测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停止加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于(yú)当(dāng)前欧(ōu)元区(qū)的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此(cǐ)市场对于(yú)海外经济衰退带(dài)来需求下(xià)行(xíng)的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将面临(lín)宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已(yǐ)经(jīng)连(lián)续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产量将越来(lái)越难(nán)以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联(lián)储加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价(jià)上下(xià)区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在(zài)美(měi)国储备(bèi)政(zhèng)策难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油超预期(qī)降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年(nián)年内(nèi)剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济(jì)面(miàn)临衰退风险及(jí)欧美市场需(xū)求疲(pí)弱也(yě)会(huì)在一定程度(dù)上抵消供应紧张(zhāng)给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观(guān)利空(kōng)与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复(fù)杂局面下，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价回(huí)落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事(shì)业(yè)发电需求的增长以及稳定的船(ch100块钱值多少美元，100美元是几百元钱uán)燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟(chí)至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢(màn)，预计原定本月底恢(huī)复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计(jì)后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体回(huí)升(shēng)空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种波(bō)动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价格的(de)影响，不过基本(běn)面(miàn)差异还是(shì)会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现将强于(yú)低(dī)硫燃料油。

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