今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计(jì)港股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份额(é)分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气(qì)开采、数(shù)字(zì)媒体(tǐ)、生(shēng)物制(zhì)品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团(tuán)、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持(chí)有基金基金经(jīng)理史博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动(dòng)和市(shì)场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发(fā)的(de)银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)板块(kuài)的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进(jìn)制造，在(zài)经历了过去2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互(hù)联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有数(shù)据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对(duì)外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业(yè)的元(yuán)年，我们(men)中长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中国内地经济(jì)的(de)环(huán)比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会(huì)较(jiào)上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌(diē)时，将会(huì)有较好的(de)买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公司可能会(huì)出现一(yī)定的调(diào)整，但是通过(guò)自(zì)下而上的方式生物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有(yǒu)较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望(wà风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪ng)未来(lái)，我们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入(rù)企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期(qī)临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在(风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪zài)A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低(dī)位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济(jì)修复(fù)有望成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下行风(fēng)险(xiǎn)的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意愿提升的(de)高股息(xī)资产的(de)投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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