今年(nián)1月，美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不(bù)尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高(gāo)债务上限，美(měi)国政府最早可能(néng)6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗(dòu)，这些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么(me)，引发(fā)这一危(wēi)机的根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，我们需(xū)要先(xiān)了(le)解(jiě)美(měi)国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政府在(zài)绝大部分时(shí)期都处于财(cái)政赤字状态，即(jí)政府支出(chū)在多数总(zǒng)统任期内都高于其财(cái)政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着政府(fǔ)赤(chì)字的(de)规(guī)模而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还(hái)因为美国人口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政府推出的大规(guī)模基建(jiàn)政策导致财(cái)政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是(shì)在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税政策之(zhī)后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模(mó)近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩大，债(zhài)务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上(shàng)限的(de)出(chū)现，则最早(zǎo)可(kě)以(yǐ)追溯(sù)到(dào)上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没(méi)有明(míng)确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模越来越大(dà)，引(yǐn)发部分(fēn)美国(guó)议员提(tí)出的反(fǎn)对(duì)（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美(měi)国国会(huì)便通(tōng)过《第二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对(duì)联邦债务进(jìn)行限额规定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过(guò)《公共债务法案》，实(shí)质(zhì)上(shàng)正式确立了对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修订，以更(gèng)改上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或(huò)多(duō)或少地成为(wèi)了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中共和(hé)党总统执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限的上(shàng)调幅度进(jìn)一步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美国最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停(tíng)了债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府的(de)支出限(xiàn)制，这导致美国政府债(zhài)务(wù)疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提(tí)高债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是(shì)美(měi)国国(guó)会为联邦政府设定的举债的(de)最高(gāo)额度(dù)，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部(bù)借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会(huì)疑惑，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的(de)举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大(dà)国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸(bà)权地位。换句(jù)话来说，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是(shì)美(měi)方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的(de)最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么(me)在(zài)现在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的(de)僵(jiāng)毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美国债务上限，往往需(xū)要美国国会(huì)两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于(yú)一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对(duì)此进行(xíng)过于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不(bù)断扩(kuò)大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被(bèi)在野党用作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国(guó)两党分别占据(jù)两院(yuàn)多数席位(wèi)的分(fēn)裂背景下，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜(bài)登要想提高债务上限，就需(xū)要(yào)和国会共(gòng)和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他(tā)先同意削减开支，再谈(tán)提(tí)高债(zhài)务上限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条(tiáo)件提高(gāo)债务上(shàng)限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东(dōng)时间周二(èr)（5月(yuè)16日(rì)）再(zài)度与(yǔ)国会(huì)领导人会面，讨论提(tí)高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得(dé)突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债务违约(yuē)的(de)“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下来留给拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再(zài)次上演(yǎn)

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的(de)违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一刻(kè)，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十(shí)年(nián)内削减9000亿(yì)美元(yuán)的(de)财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美股一度(dù)大(dà)跌，并直接导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下(xià)调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临(lín)更(gèng)高的借贷成本——美(měi)国第(dì)二(èr)年的(de)借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之后数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消了(le)当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出削(xuē)减意味(wèi)着美国(guó)多年的预(yù)算紧缩(suō)，这(zhè)可能会(huì)产生更严(yán)重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济(jì)政策研究所首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们(men)只是(shì)让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的(de)公(gōng)共产品(pǐn)和服(fú)务，因为它们(men)（财政支(zhī)出(chū)）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务(wù)上(shàng)限危机(jī)的翻版：美(měi)国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正处于(yú)类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最(zuì)后关头提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)带来的短期(qī)市场动(dòng)荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次(cì)重演(yǎn)。

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