AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

马美如简介　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的(de)是，季报(bào)中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发(fā)展，以及(jí)新(xīn)能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领域的快速发展为全球(qiú)带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报(bào)中也明确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心在于(yú)效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互(hù)联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都到(dào)了历(lì)史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也显示出(chū)人(rén)工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其余神马美如简介州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能(néng)和可再生能(néng)源将构(gòu)成未来(lái)社(shè)会的(de)基(jī)石(shí)。在当下(xià)，随(suí)着经济(jì)的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机(jī)会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股马美如简介。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部(bù)总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季(jì)度继续(xù)调(diào)整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在(zài)一季报中表达了对人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人(rén)工智能的(de)应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一(yī)领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型(xíng)技(jì)术(shù)，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深(shēn)入和(hé)广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了(le)新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的非(fēi)理性(xìng)行(xíng)为，就如(rú)同去年三(sān)季度(dù)半(bàn)导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许我们(men)已经站在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标(biāo)的(de)，在(zài)一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的(de)确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了什(shén)么(me)程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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