在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌(diē)走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机(jī)构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关注(zhù)二(èr)级市(shì)场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数(shù)近期(qī)涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到资(zī)金的净买入(rù)，产生了供不(bù)应(yīng)求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数(shù)涨幅(fú)的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本(běn)股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引(yǐn)国际资(zī)本回流(liú)日本市场(chǎng)；二(èr)是随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三是(shì)今年(nián)东京交易所提出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估值企业可能(néng)采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回(huí)购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)方向来看，资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资金(jīn)最(zuì)多的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前(qián)估(gū)值(zhí)已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报(bào)显示成分股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科(kē)技(jì)自立(lì)自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造(zào)。要重视(shì)通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要(yào)加快转变(biàn)，新能(néng)源及人工(gōng)智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuá电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决n)，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出(chū)现(xiàn)流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市场对题材(cái)的(de)追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继(jì)续(xù)关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对(duì)生产力的提(tí)升，重(zhòng)点关(guān)注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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