“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美(měi)发达经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思“一(yī)带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那(nà)么(me)在(zài)增(zēng)量上就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前(qián)观察的(de)中国的(de)出口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统观察中国(guó)出口增(zēng)速的(de)重要指标(biāo)，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数(shù)据(jù)与实际出(chū)口增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大(dà)背离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部分源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不过对(duì)同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气(qì)度与产(chǎn)业(yè)链韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和(hé)贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能主(zhǔ)要来自(zì)于存(cún)量的(de)竞争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思在一(yī)带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规(guī)模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速(sù)预测(cè)，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入(rù)温和(hé)衰退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自(zì)中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国出口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能在(zài)明(míng)年，若后(hòu)者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足(zú)。

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