钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令(lìng)人遐(xiá)想的题材(cái)搭配公司(sī)释放钠(nà)电池项目(mù)进(jìn)展(zhǎn)的“积极(jí)主动”，在(zài)2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息(xī)”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路完全(quán)失灵，股价又(yòu)在4个多(duō)月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收获(huò)了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨跌折射(shè)的是市场对传艺(yì)科技高调(diào)跨(kuà)界钠电(diàn)赛道(dào)故事的怀疑：从(cóng)宣(xuān)布跨界到(dào)现在，时间不过10多(duō)月，规划产(ch顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解ǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的(de)产能又(yòu)该如何(hé)消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地(dì)别等“黑历(lì)史”在前(qián)，“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”的新项目如何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子(zi)电(diàn)池(chí)同时期萌芽(yá)，但由于钠电(diàn)负(fù)极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能(néng)量密度较低，导致其研发(fā)进(jìn)度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到(dào)2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关键技术完成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德(dé)时(shí)代推出(chū)第一(yī)代钠离子电(diàn)池，掀起钠(nà)电(diàn)风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际(jì)，传艺科技于(yú)去年(nián)6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示(shì)，公(gōng)司拟(nǐ)投资(zī)3000万(wàn)元通过(guò)全资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬电(diàn)子(zi)科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立(lì)控股孙(sūn)公(gōng)司江苏传艺(yì)钠(nà)电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开(kāi)电话会议，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日(rì)的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界(jiè)后一口气收出(chū)7个涨停(tíng)板，市(shì)值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨股价(jià)的前(qián)车(chē)在(zài)前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电项目进(jìn)展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公(gōng)司股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难(nán)掀大风浪，反而(ér)随(suí)着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已(yǐ)经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话(huà)会并在《投资者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池(chí)业务未来规(guī)划、技术水平等涉及(jí)公(gōng)司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关(guān)于(yú)对深圳证券交易(yì)所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时任董秘许(xǔ)小丽(lì)还遭(zāo)深交所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技股价“过山车”式(shì)上下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金(jīn)有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对(duì)交(jiāo)易所回复函和(hé)2023年度定(dìng)增预案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的(de)投资成(chéng)本(běn)约54亿元。其中，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的(de)钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时(shí)提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万(wàn)吨(dūn)电解(jiě)液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销，6月(yuè)底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺科(kē)技在上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就需要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平(p顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解íng)显然难(nán)以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿(yì)的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类(lèi)设(shè)备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电子零(líng)组件，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和(hé)鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设备及(jí)通讯用板(bǎn)、消费电(diàn)子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同(tóng)步，上市当年(nián)公司归(guī)母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行(xíng)业式微，公司(sī)盈利水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经达到(dào)了(le)9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所(suǒ)的回函中，传(chuán)艺(yì)科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电(diàn)池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目时(shí)自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银(yín)行(xíng)贷款解决(jué)。后一期产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司(sī)拟(nǐ)向工商银行、农(nóng)业银(yín)行等组(zǔ)成的(de)联合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电池项目。根据最(zuì)新(xīn)的调(diào)研记(jì)录，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常(cháng)的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行(xíng)股(gǔ)票预(yù)案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造(zào)二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额(é)为27.47亿元，除了(le)定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而为补这部(bù)分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科(kē)技甚至将2020年(nián)定(dìng)增募投(tóu)资金(jīn)中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发(fā)稿，仍未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链(liàn)项(xiàng)目计划到2024年(nián)末(mò)全(quán)部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科(kē)技的钠电项目(mù)真如邹伟民(mín)在近日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现实，几年(nián)后公(gōng)司营收(shōu)将(jiāng)在当(dāng)前(qián)基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故事(shì)并不再(zài)买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有限公司外，核心(xīn)还在(zài)其大干(gàn)快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池商(shāng)业化元年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已(yǐ)经走在前(qián)面，率先在两轮(lún)电(diàn)动车和低(dī)速电动车领域实现装车(chē)应(yīng)用。而传艺科技除了(le)在(zài)岁末年初(chū)公告与中祥航(háng)业(yè)、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者问(wèn)及客户情况时(shí)，公司都以“目(mù)前订单下(xià)游(yóu)运(yùn)用覆盖储能、低速(sù)电(diàn)动车(chē)及电动(dòng)工具等多个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子(zi)电(diàn)池(chí)送样(yàng)后客户的反(fǎn)馈(kuì)普遍较(jiào)为良好，并已(yǐ)与多名客户签订了(le)销售订单”“公司已与多(duō)家(jiā)知(zhī)名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于具体(tǐ)的客(kè)户(hù)名(míng)称和订单金(jīn)额，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能(néng)源事业部(bù)钠电池分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池(chí)行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自(zì)信，其在调研记(jì)录中预(yù)测，预计2023年公司(sī)实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技(jì)2023年(nián)1月(yuè)9日(rì)投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的(de)是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙(biāo)涨的(de)背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价(jià)已经跌至18万元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会否影响钠电池商业化(huà)进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应安全(quán)，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的(de)补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠(nà)电建设成(chéng)本接近，目(mù)前(qián)三元钠电量产(chǎn)的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电(diàn)池性(xìng)能(néng)比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价(jià)格(gé)下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已经和钠电(diàn)池成本(běn)基(jī)本相当(dāng)；而(ér)由(yóu)于锂原(yuán)料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等(děng)电池成本已经优于(yú)钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万(wàn)以(yǐ)下时(shí)，锂(lǐ)电(diàn)池对(duì)钠(nà)电池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电池还有(yǒu)降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负极(jí)材(cái)料价格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势(shì)就依然存在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不断(duàn)成(chéng)熟，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池的降(jiàng)本空间有望进一步打(dǎ)开，该(gāi)成(chéng)本临界点仍有(yǒu)进一(yī)步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完(wán)成后，能和锂离(lí)子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左右(yòu)及以(yǐ)下时，钠离子电池在(zài)动力领域(yù)优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺(yì)科(kē)技在(zài)内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池(chí)商业化进程。但随(suí)着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为例(lì)，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠电池定(dìng)价主要(yào)根据碳酸(suān)锂的价格，一般给(gěi)到(dào)客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资(zī)定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计划可谓“家(jiā)常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月公司就变(biàn)更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)的实(shí)施地点从一厂搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变(biàn)更为(wèi)重庆市合(hé)川区工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再生(shēng)变。公司终止实(shí)施3D玻(bō)璃(lí)面板生产(chǎn)项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全(quán)部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后(hòu)者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高(gāo)邮(yóu)市(shì)经(jīng)开(kāi)区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波(bō)路(lù)49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更(gèng)募投计划(huà)的地点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是(shì)原有的(de)投入打水飘、投资效率(lǜ)低下(xià)以(yǐ)及建成项目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期(qī)报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多时(shí)间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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