今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对于(yú)基(jī)金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过(guò)份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题(tí)系(xì)列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大(dà)，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也(yě)会(huì)相(xiāng)对(duì)理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降低基金(jīn)首发的(de)考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也(yě)预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行(xíng)大(dà)战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司(sī)上报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会(huì)过度(dù)拼基金(jīn)首发(fā)，不(bù)过，目前市(shì)场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布(bù)局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改革(gé)红(hóng)利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其(qí)中(zhōng)嘉(jiā)实、华(huá)安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上(shàng)报了(le)中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发(fā)行，意味着，个人(rén)和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特(tè)色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支(zhī)持实体经济(jì)发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上(shàng)市(shì)企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本(běn)市(shì)场下，预计国资央企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下(xià)上(shàng)市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资(zī)部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息(xī)率(lǜ)过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报(bào)指数具备较好的长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上(shàng)市公司(sī)证(zhèng)券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回(huí)报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出(chū)更低的估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗>

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数(shù)投(tóu)资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备较高(gāo)的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估(gū)值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系(xì)背景下(xià)估值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企(qǐ)当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。无论(lùn)横向对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确(què)表示今年的(de)投资主线之一(yī)就是央国(guó)企价值重估。部(bù)分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新(xīn)一轮(lún)国企改革和(hé)中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并形成主线行情。