海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润(rùn)累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续(xù)下滑，利润向(xiàng)下(xià)游转移；中(zhōng)游(yóu)制造盈利增速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计(jì)美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗算机和传媒(méi)表现亮眼(yǎn)；下游消费(fèi)盈利(lì)改(gǎi)善幅(fú)度放缓(huǎn)，券商和保险盈(yíng)利(lì)大增。 数字(zì)经济(jì)归母净利单季同比已(yǐ)经开始回升，AI和半导体产业盈利有待(dài)改(gǎi)善，其(qí)中受(shòu)益于国产替代的半导(dǎo)体(tǐ)材料和半导体设备维持(chí)较高增速，其(qí)中设备盈利加速(sù)增长；低(dī)碳经济景气(qì)度高(gāo)位(wèi)回落(luò)，新型(xíng)电(diàn)网盈利增速持续提升(shēng)，主要受(shòu)益(yì)于(yú)储能的快(kuài)速(sù)发展。

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