5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金(jīn)股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行(xíng)业(yè)来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最(zuì)高(gāo)的(de)板块，占比(bǐ)接(jiē)近(jìn)1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关(guā头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀n)注度提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集中度来(lái)看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时(shí)获得(dé)3家以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传(chuán)媒头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀板块(kuài)受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收(shōu)益紧随(suí)其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端(duān)行(xíng)情的(de)演绎(yì)体(tǐ)现(xiàn)在热门金(jīn)股上(shàng)则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的一(yī)个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括重大项目的(de)陆(lù)续(xù)推(tuī)出(chū)和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局(jú)下(xià)，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非(fēi)常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济(jì)下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出(chū)现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线白(bái)马等(děng)业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等(děng)白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积(jī)极因(yīn)素(sù)正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分(fēn)龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结(jié)构调(diào)整依(yī)然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门(mén)的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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