本轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面(miàn)都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要(yào)从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业(yè)发展规划(huà)及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国内面板显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产品价(jià)格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综(zōng)合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主(zhǔ)要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是(shì)收(shōu)入增速还(hái)是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产品的(de)设(shè)计、研(yán)发和(hé)生产(chǎn)及涂(tú)布技术(shù)产(chǎn)业化整体解(jiě)决方案能力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头为锂电池(chí)生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正(zhèng)负(fù)极(jí)浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产前段工序(xù)的核心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封装的(de)代工服(fú)务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现和(hé)传输等领域的半(bàn)导体产品公司提供完(wán)整生产制造平(píng)台，支持客户研发(fā)以及(jí)大(dà)规(guī)模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那些已经规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来还(hái)有可能(néng)面临(lín)同业竞(jìng)争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端(duān)分散(sàn)染料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应(yīng)用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽(qì)车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关(guān)软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客(kè)户，提(tí)供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司(sī)行业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没什么研(yán)发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车(chē)行业有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于20狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现03年3月(yuè)的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程技术(shù)服务及地理信息技术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来(lái)源(yuán)。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业(yè)企业电力(lì)相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技(jì)术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地区的(de)国(guó)家(jiā)电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是(shì)一家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计(jì)和(hé)销售。慧(huì)智微具(jù)备全套射频前端芯片设计(jì)能(néng)力和集成(chéng)化模组研发(fā)能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大(dà)量(liàng)研发(fā)投入，但高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低(dī)于(yú)同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样，估值(zhí)却一路上升(shēng)到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从(cóng)事(shì)防空预(yù)警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户和军工集(jí)团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远没(méi)有回到20年，且关(guān)联(lián)交易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于(yú)这(zhè)种客(kè)户(hù)不透明(míng)度极高(gāo)的(de)军(jūn)工企业，实在(zài)无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户(hù)提供移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发(fā)运营等综合(hé)运营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案及(jí)云终(zhōng)端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营(yíng)支撑(chēng)服(fú)务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得(dé)购销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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