大家好，简单(dān)看一(yī)个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论(lùn)一个基(jī)金经理，海(hǎi)富通的(de)吕越超老师(shī)。

　　从(cóng)其管理的海富(fù)通股票混合来看(kàn)，截至去年年底，持仓基本(běn)为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了(le)新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票(piào)混(hùn)合外，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度(dù)的操作中，本基金总体把握(wò)住了市场的(de)节奏变化和结构(gòu)转换，降(jiàng)低了新能 源板块(kuài)的配置权(quán)重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的中国人去巴基斯坦安全吗(de)投资机会，组(zǔ)合(hé)调整取得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国(guó)特色估值体系所代表的传统(tǒng)实体行(xíng)业正在被市场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最有持(chí)续性的(de)一条(tiáo)结(jié)构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票混合(hé)今年以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以来均取得(dé)正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为，AI主题板(bǎn)块(kuài)在短(duǎn)期(qī)高度依赖交易，阶段性失去靠配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场(chǎng)比重超(chāo)40％的天数已累(lèi)计达到22天(tiān)，上一次出现持续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能源，持续约(yuē)28个交易(yì)日，在(zài)此期间(jiān)新(xīn)能源ETF累计收益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管热(rè)闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单日涨幅(fú)分别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量(liàng)博弈(yì)。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显的(de)调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种调整，逢(féng)低(dī)加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概率创新高。如果今(jīn)年(nián)在业(yè)绩披露(lù)期结束(shù)后，随着AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可控等大产业(yè)趋势以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成本(běn)轮调(diào)整标志着AI等高位板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成。本次大幅调整(zhěng)主要还(hái)是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加上(shàng)述基本面风(fēng)险因素(sù)逐步发酵，市场内生调整需(xū)求(qiú)出(chū)现集中释放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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