个人(r91是质数吗，95是质数吗én)养老(lǎo)金业(yè)务试点(diǎn)落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城(chéng)市和地(dì)区进行推进。据人力资源(yuán)和社会保(bǎo)障部数据显示，截至今年(nián)3月末，个人养老金开户数量达(dá)到(dào)3324万，市场空(kōng)间(jiān)初步打开。

　　作为个(gè)人养老(lǎo)金业务的代销主渠道之一，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)凭(píng)借其与权益(yì)产品(pǐn)的紧(jǐn)密联系(xì)和与投资(zī)者的深(shēn)度了(le)解，在养老基金销售方(fāng)面(miàn)已有多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入(rù)多家券商，了解个人养老金代(dài)销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来(lái)，个人养老金业务正(zhèng)在获得(dé)更多(duō)证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点(diǎn)落(luò)地，14家(jiā)券商(shāng)获(huò)得(dé)代销资格。截(jié)至(zhì)今(jīn)年(nián)3月(yuè)31日，证(zhèng)监会更(gèng)新名(míng)录中个人养老(lǎo)金基金(jīn)数量增加至143只，券(quàn)商数(shù)量扩容至18家，平(píng)安证(zhèng)券、安信证券及中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要(yào)的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)的铺(pù)开和推广中持(chí)续发力，个人(rén)养老(lǎo)金业务也成(chéng)为大型券商们财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的(de)重要抓手。通过精心布局产品及渠道(dào)，与基金(jīn)投顾服务结合，试点(diǎn)券(quàn)商充分(fēn)发挥财(cái)富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更(gèng)要(yào)精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老(lǎo)金可(kě)投资(zī)的产品主要(yào)有四类：银行理(lǐ)财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募(mù)基金。据(jù)人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上(shàng)线个人养老金产品共(gòng)有652只，其中储(chǔ)蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品(pǐn)分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公(gōng)司代销个人养老金产品资格受到明显限制(zhì)，仅部分具备保(bǎo)险兼业代理牌(pái)照(zhào)的证券(quàn)公司可销售养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险，大多数试点券商将视线聚(jù)焦于公(gōng)募基金(jīn)上(shàng)进行(xíng)重点开(kāi)拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其顺利(lì)获得首批个(gè)人(rén)养老金基金(jīn)销售资格，完成全部(bù)40家基金管(guǎn)理公(gōng)司共(gòng)计126只个人养老金(jīn)基金产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老金(jīn)公募基金产品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金业务(wù)负(fù)责人向(xiàng)中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者介绍称(chēng)，中信建投已引(yǐn)进华夏基金等发行养(yǎng)老基金管理人(rén)的137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后续将不断完善(shàn)产(chǎn)品池。东方证(zhèng)券亦表示，目(mù)前已基本实(shí)现(xiàn)了养老(lǎo)公(gōng)募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人指出，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富(fù)的(de)机构办理(lǐ)个人养老金业务(wù)。因此在服务(wù)体系的基础架构(gòu)上，风格(gé)多样(yàng)、风险收益多元的产品(pǐn)货架(jià)能够带(dài)给(gěi)客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养(yǎng)老金业务(wù)的基(jī)础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的特(tè)征和策略(lüè)的认知、对(duì)自(zì)身(shēn)投资能(néng)力、投(tóu)资意愿、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮助(zhù)客(kè)户做好“养老规划”、协助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面(miàn)引(yǐn)入个人养(yǎng)老金可投资的产品类型的(de)基(jī)础上(shàng)，各家机构需(xū)要深入(rù)、充分、严谨地研究每类(lèi)产品的特(tè)性；结合(hé)存(cún)量客户的个(gè)性化画像和客户(hù)特点，为客户提供(gōng)切实(shí)可(kě)行的(de)产品(pǐn)评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段(duàn)认可(kě)并开通个人养老金账户的理由，一是来自(zì)开户渠道的(de)多(duō)重福利动员(yuán)，二是个人养老金带来(lái)的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽然开户(hù)数(shù)量众多，但缴存比率仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自(zì)然是需(xū)要在(zài)账户内充分利用(yòng)长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品的选择(zé)已令投资者目(mù)不暇接，如何让(ràng)投资者选择到适合自己的产品，证券公司(sī)的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的(de)投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自身的养(yǎng)老产品，做好养老规划(huà)和资产配置，做(zuò)到(dào)客(kè)户的‘好医生’。”前述负(fù)责人(rén)称，中信(xìn)建投采取线上(shàng)线下相结合的方式，注重交流和(hé)体(tǐ)验(yàn)，为(wèi)客户提供有温(wēn)度的(de)专(zhuān)业服务。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广(guǎng)个人(rén)养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结(jié)合(hé)个人养(yǎng)老金基金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩(jì)评(píng)价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老(lǎo)金基金产(chǎn)品(pǐn)清(qīng)单，满足养老金客(kè)户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的(de)是，虽然证(zhèng)券公司营业网点数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商(shāng)业银行的(de)优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人(rén)养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位(wèi)，市场占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于(yú)建设银行和(hé)工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠(qú)道开通个人(rén)养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务(wù)平台上仅可查询商业(yè)银行个人(rén)养老(lǎo)金业务开办(bàn)情(qíng)况。其(qí)中显(xiǎn)示，23家获准开(kāi)办个人养老(lǎo)金业务的(de)银行(xíng)中，有22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易业(yè)务，8家同时(shí)开展(zhǎn)了基(jī)金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金(jīn)业务的规模相对有限(xiàn)，仍(réng)处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量(liàng)难以比拼(pīn)，但券商发(fā)力个人养老(lǎo)金业务(wù)，自有其独特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注意到，多家券(quàn)商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务(wù)作为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表(biǎo)示，其(qí)个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)从(cóng)引(yǐn)导(dǎo)客户形成(chéng)科学(xué)养老理(lǐ)财(cái)观念的长远视角出发，为客户提供从产品(pǐn)策(cè)略(lüè)、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全(quán)周期专业(yè)资配服务和一(yī)站式的产品选择。中(zhōng)信(xìn)证券亦推出(chū)个人养老金投资一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账(zhàng)户(hù)管(guǎn)理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体(tǐ)的个(gè)人养老金(jīn)投资综(zōng)合服务(wù)。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服(fú)务投(tóu)资(zī)者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是(shì)部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务(wù)的解决方案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人养(yǎng)老金目标(biāo)客群的深入(rù)研究，将开发大中型企业作为(wèi)个(gè)人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券(quàn)协同(tóng)系(xì)统内成员公(gōng)司开展走进企(qǐ)业(yè)推广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企业单位员工提供个人养(yǎng)老金上门服(fú)务，免去(qù)客户(hù)前往营业厅办理业务(wù)路上(shàng)花费的(de)时间，提(tí)高服务效(xiào)率，节(jié)约客户(hù)时间。展业初期(qī)组(zǔ)织(zhī)了超(chāo)过100场的个人养老(lǎo)金走进企业服(fú)务活动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下旬(xún)，券(quàn)商(shāng)代(dài)销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资(zī)质(zhì)的(de)机构正(zhèng)式(shì)展业，逐(zhú)鹿(lù)个人养老金(jīn)市场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老金制度(dù)实施已有半(bàn)年(nián)，相关产品(pǐn)的收益率和回撤情(qíng)况、产品(pǐn)能(néng)否(fǒu)真正满足养老诉求等(děng)问(wèn)题，持续(xù)成为(wèi)市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是为了(le)满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增值(zhí)同(tóng)时又让客户体验(yàn)良好(hǎo)是(shì)个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务(wù)已然(rán)成为券商财富(fù)管理转型的核心方向之(zhī)一(yī)。通过不断完善客户服(fú)务(wù)体系，满足客户多层次金(jīn)融需求，促进财富(fù)管理业务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多(duō)名券商业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，在(zài)客户分类服务方面，会根(gēn)据国家(jiā)政策选择社保(bǎo)关系在先行城市(shì)（地(dì)区）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且(qiě)对(duì)税(shuì)优敏感、对理(lǐ)财有初(chū)步认知的(de)客(kè)户(hù)进行第一阶(jiē)段的重(zhòng)点服务，对其他客户会随着试点扩大(dà)和(hé)客(kè)户画像(xiàng)的覆(fù)盖进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公司(sī)可(kě)重点(diǎn)关注(zhù)企事(shì)业单(dān)位员(yuán)工，特别是大中(zhōng)型城市具有一定(dìng)经(jīng)营规模的企(qǐ)业员工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具(jù)备一定投(tóu)资意识和财务认知；这类人群对未(wèi)来退休有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个增量市场，对证(zhèng)券公司(sī)而言，针对潜(qián)在(zài)客群(qún)可(kě)以全市(sh91是质数吗，95是质数吗ì)场覆(fù)盖。证券(quàn)公司可以通过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投(tóu)资场景，跟踪了(le)解(jiě)客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类(lèi)型的养老基金，帮助客户建立(lì)个人养老金投资计划(huà)。此外，证券公司(sī)可以通过加强(qiáng)顾(gù)问服务，帮助(zhù)客户有效应对投(tóu)资(zī)组合净(jìng)值(zhí)的波动，引导(dǎo)客户持续参与养老(lǎo)金投(tóu)资，提升客户(hù)养老(lǎo)投(tóu)资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示(shì)，会针(zhēn)对不同(tóng)风险承受能力、不同(tóng)年龄结构(gòu)和不同资金体量(liàng)制定个(gè)性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人(rén)养老(lǎo)金，为居民（无需开户(hù)）提供符合监管部门要(yào)求的金融机构和金融产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例(lì)、养(yǎng)老讲堂等(děng)信息(xī)和交易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金融(róng)服务(wù)，包(bāo)括养老计算器、个性(xìng)化(huà)的补充养老解决方案、定期的(de)养老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需(xū)要(yào)有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养(yǎng)老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教(jiào)方面，应加大资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提(tí)高(gāo)客户对个人养老金(jīn)的(de)认知。走进企事业单位，通过上门服务的(de)方式触(chù)达企业和客户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和投资(zī)教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的重要(yào)性、投资策略和长期规(guī)划，激(jī)发客户对个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的兴趣(qù)和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立(lì)内(nèi)容丰富的一(yī)站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的(de)养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应(yīng)用方面(miàn)，引入智能科(kē)技和人工(gōng)智能(néng)技术(shù)，通过数据(jù)分析和算法模(mó)型(xíng)，根(gēn)据客户的风险承受能力、资(zī)产(chǎn)状况(kuàng)和目标(biāo)退休年限，定(dìng)制(zhì)化(huà)推(tuī)荐养(yǎng)老金产品组合，并(bìng)提供实时投资组(zǔ)合跟踪(zōng)和风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金相关业务负(fù)责人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户(hù)分析系统(tǒng)的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求(qiú)的客(kè)户达成“千人千(qiān)面”的个(gè)性化(huà)服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命(mìng)周期和年龄阶(jiē)段的客户(hù)提供专业的(de)、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，产品收益和回撤(chè)率大不大(dà)？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问(wèn)题都是(shì)投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基金的整体收益(yì)水平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成(chéng)收益告(gào)负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养老目标基金(jīn)自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较(jiào)好的有平安稳健(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老(lǎo)一(yī)年(nián)持有(yǒu)Y，自成立以来回报(bào)为2％，另(lìng)有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)收益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实(shí)现(xiàn)低波(bō)动(dòng)、低(dī)回(huí)撤。如何(hé)做(zuò)到(dào)从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增(zēng)值同时又让(ràng)客户体验良好是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力(lì)争为客户(hù)保值增值，否则将违背客户通过投资(zī)达到‘养(yǎng)老(lǎo)目的(de)’的(de)初衷(zhōng)。”银河(hé)证券相关业(yè)务负责(zé)人介(jiè)绍(shào)，目前(qián)个人(rén)养老金可投资的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的类(lèi)别更(gèng)侧(cè)重资产增值；但同时(shí)，每个类别很难做到在保(bǎo)证(zhèng)其(qí)特点达(dá)到(dào)的同时又(yòu)规避(bì)掉该类产(chǎn)品的风(fēng)险或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对(duì)于离退休(xiū)时点较近(jìn)的投资者比较合适，性价比高的中波动(dòng)中回(huí)撤、高波动高回撤特征(zhēng)产(chǎn)品对于(yú)还有20-30年才退休的投(tóu)资(zī)者(zhě)也是可以(yǐ)选择(zé)的，拉长周(zhōu)期看也能(néng)满足客(kè)户养(yǎng)老类资(zī)金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述(shù)两个(gè)目的，前提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的(de)评(píng)价，能较为(wèi)清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对(duì)同(tóng)类(lèi)或者同(tóng)策略产品进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好的(de)产(chǎn)品、合适的产品推荐给合(hé)适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风(fēng)险型(xíng)和目(mù)标日期型(xíng)两大类，投资者可以根据自身投(tóu)资目标(biāo)和(hé)风险承受能力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏好的客(kè)户可选择目标日期(qī)型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票资产仓位降低产品波(bō)动(dòng)，带(dài)给客(kè)户相(xiāng)对(duì)稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目(mù)前(qián)我国城镇职工养老金替(tì)代率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果(guǒ)退休后的养(yǎng)老(lǎo)金替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维(wéi)持退休前的(de)生(shēng)活水平，养老金投(tóu)资的增(zēng)值功能也(yě)是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需要达(dá)到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性(xìng)，可以达到几(jǐ)十年，能够(gòu)承受一(yī)定的短期波动，对于追求长期(qī)投资(zī)收(shōu)益的(de)客户，可以配置一(yī)定高比例资金在权益型资产上，实现养(yǎng)老(lǎo)投资的保值增值(zhí)目标(biāo)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业务负责人也(yě)认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品具有一(yī)定的(de)普(pǔ)惠(huì)金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期(qī)资(zī)金(jīn)的稳健投资(zī)回(huí)报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过(guò)投资不同品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金融(róng)资产，有助于(yú)实现风险分散、降低总体波动，从而更好地(dì)满足投资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动(dòng)个人(rén)养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展(zhǎn)的同(tóng)时，与(yǔ)渠道网(wǎng)点和客(kè)户(hù)众(zhòng)多的(de)银行等机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异(yì)化(huà)的发展，可(kě)以(yǐ)说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人表示，银行、券商、基金独(dú)立(lì)销售机构(gòu)都可参与到为(wèi)客户提供个(gè)人养老基金服(fú)务，几(jǐ)类机构(gòu)优势互补，严(yán)格意义上说是竞(jìng)合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或者每家机(jī)构可以根据(jù)自己的资源(yuán)禀赋(fù)，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有(yǒu)养老投资需求的(de)投资(zī)者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有(yǒu)以(yǐ)下三方面诉求：一是(shì)增强基础设施建设，能在(zài)服务(wù)时效性上与银行拉平(píng)，提(tí)供7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二(èr)是增加产品销(xiāo)售(shòu)范(fàn)围，在(zài)养老品类上(shàng)更加丰富，除(chú)特(tè)殊产品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品（如养老理财）；三是(shì)明确养老规划业(yè)务(wù)合规性，为不同的客(kè)户提(tí)供基于客户需求和画像(xiàng)的养(yǎng)老规划(huà)方案。”上(shàng)述(shù)负责人提到(dào)。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人提出，当前的(de)政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券商端参(cān)与个人养老金投资，需要分(fēn)别在银(yín)行(xíng)端、个税(shuì)端(duān)进行(xíng)一系列前序操(cāo)作步骤，对(duì)于尚(shàng)不熟悉(xī)业(yè)务(wù)流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人(rén)养(yǎng)老金产品的管(guǎn)理要求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一(yī)步(bù)为投资者(zhě)提供(gōng)更丰富的个人(rén)养老金配置(zhì)方案。未来(lái)期(qī)待能够从(cóng)政(zhèng)策(cè)端进一(yī)步简化投资者的办理流程，提升客户(hù)体验；给予券商在多样化个(gè)人养老金(jīn)品种的引入(rù)和研发(fā)上的(de)政策支持，丰富客(kè)户多元化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资(zī)冷

　　券商发(fā)力个人养(yǎng)老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人(rén)所(suǒ)得税退税的(de)开始，不(bù)少人发现自己(jǐ)的退税比(bǐ)去年多(duō)了不(bù)少，仔细询问之下才(cái)发现，是因为去年(nián)底开通了个人养老金业务(wù)，并入(rù)了金。这一消息大大刺(cì)激了不少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万人(rén)相(xiāng)比，短短的一个月的(de)时间里(lǐ)，增加了500万户，开户(hù)速度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金(jīn)累计缴费约200亿元，人(rén)均(jūn)缴费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资(zī)管业(yè)协会执行(xíng)副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在(zài)截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月开立个人(rén)养老金账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者(zhě)走访的结果来看，个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)收益率远低于预期(qī)，是(shì)大(dà)多人不(bù)愿意入金的主要原因。而选择开户(hù)的原因主要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金(jīn)融机构出台了不(bù)少吸引客户(hù)开户的优惠(huì)政策(cè)）。

　　如何(hé)解决(jué)“开户热投资冷”的问题(tí)？银河证券相关业(yè)务负责人认(rèn)为，这(zhè)是一个专业活(huó)，既(jì)需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏(piān)好和养老规划(huà)，也需要业务人(rén)员(yuán)及其所在机构(gòu)有比较专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品每年(nián)封顶12000元，难以充(chōng)分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需(xū)求(qiú)，还需要(yào)结合其他商业产品等(děng)综合考虑；大多数产(chǎn)品流(liú)动性差，难以预防到退休前的应急资(zī)金需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个(gè)人养老金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热(rè)投资冷(lěng)”的现象(xiàng)没有随(suí)之发生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期(qī)举办的2023清华五道口全球金(jīn)融论坛上表示，目(mù)前个(gè)人养老金(jīn)试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养(yǎng)老保险参(cān)保人(rén)数比例(lì)低、已缴费人数占建立账户人(rén)数(shù)比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均(jūn)衡的问(wèn)题，国家金融监督管理总局(jú)出手，率先增加(jiā)养老保险产品的供给。近日，国家金融(róng)监督管理总(zǒng)局已(yǐ)向业内就关于促(cù)进专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险发展有关事(shì)项征(zhēng)求意见。根(gēn)据征求意见稿，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险拟由试点业务(wù)转为常(cháng)态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)转为常态化业务(wù)，参与该项业(yè)务(wù)的险(xiǎn)企数量将增加不少。此外(wài)，专(zhuān)属商业养老保险是对接个人养老金(jīn)制度的主要(yào)保险产(chǎn)品，这意味(wèi)着(zhe)个人养(yǎng)老金保险产(chǎn)品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老保(bǎo)险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮(fú)动”的(de)收益(yì)模式，提供稳(wěn)健型、进取型(xíng)两种风格(gé)账户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属商(shāng)业养老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户(hù)结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现有(yǒu)的个人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产品设计端(duān)解决“开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”的问题。

　　在银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人(rén)看来，“老龄(líng)风(fēng)险”与其他(tā)投资(zī)风险相比，有其更(gèng)加突(tū)出(chū)的特点，包括为退休(xiū)人群(qún)提供稳定安全有保障(zhàng)且抗(kàng)通胀的(de)收入补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备失(shī)能(néng)养护和医疗应急(jí)资产、为退休人(rén)群规划(huà)遗产(chǎn)、将(jiāng)养(yǎng)老投资(zī)与养老(lǎo)保障(zhàng)/养老(lǎo)生活无缝对接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计(jì)初心，必须切实(shí)从客户需求出发；养老(lǎo)金融产品的设计(jì)理念，必须(xū)紧密围绕(rào)承(chéng)担(dān)、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品(pǐn)的(de)设计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融(róng)工具(jù)、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用资本(běn)市场具有良好增值能力(lì)资产的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设(shè)计能(néng)力(lì)和资产管理能力。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务提供商，可(kě)以(yǐ)与产品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据(jù)客户需(xū)求设计出在养老(lǎo)功能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负(fù)责(zé)人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的(de)产品设计之中。其个人养老业务负责人(rén)建议，参考(kǎo)部(bù)分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债配置，或在(zài)未(wèi)来可以考虑(lǜ)增加(jiā)底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等(děng)另类资产(chǎn)，丰富投资者(zhě)的(de)可(kě)选标的，更(gèng)好地(dì)分(fēn)散投(tóu)资风险(xiǎn)。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是(shì)说，参与者可以直(zhí)接在开户的时候做投资(zī)选择。这样在开户的时候就可以形(xíng)成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可能面(miàn)临的流动(dòng)性问题，长城(chéng)人(rén)寿保险股份有限公司总经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押贷(dài)款”等多(duō)种金融工(gōng)具来(lái)解决(jué)客(kè)户对(duì)短期资(zī)金的需求。

　　券商发力(lì)个人补充(chōng)养老金(jīn)融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人或家庭养老的全(quán)面需(xū)求，多家券商还(hái)发力个人养老金账户以外的个人补充养老金融方案，例如(rú)银河(hé)证券的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养计划(huà)”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副(fù)总经理鹿宁告诉记(jì)者(zhě)，目前，银河证券已(yǐ)根据在职(zhí)群(qún)体养老规(guī)划的长期性、稳健(jiàn)性(xìng)、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化的(de)养(yǎng)老配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越(yuè)的养(yǎng)老规划与满足不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则(zé)基于个人养老场(chǎng)景，引入更(gèng)丰富的养(yǎng)老型年金(jīn)、增额(é)终身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收(shōu)益性(xìng)资产(chǎn)和保障性(xìng)资产，满足客(kè)户多样化(huà)、多层(céng)级的(de)养老资产配置需(xū)求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务中的企业年金业务(wù)，银河(hé)证(zhèng)券还上线了(le)自研的年金综合评价系统。该(gāi)系统可(kě)以通过(guò)客户提供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金(jīn)组合净(jìng)值与持股比例等数(shù)据(jù)，结合公募基金、股市债市数据(jù)，展示客户委托年金组合的评价(jià)结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业(yè)员工和(hé)机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金(jīn)研(yán)究中心(xīn)已(yǐ)为部(bù)分省市提供(gōng)职业年金的(de)组(zǔ)合评价与管理咨询服务，也计划结(jié)合机构(gòu)条线业(yè)务规划(huà)为央企与(yǔ)国(guó)企提(tí)供企业年金组合评价(jià)等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主开发建设部(bù)署(shǔ)的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金融服务体系均是(shì)公司积极响(xiǎng)应国家养老发展战略而推出的(de)新服务，体现了在(zài)第二(èr)、三支柱上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已(yǐ)初步建立了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)及个人养老金融服务体系，充分利用金融产(chǎn)品代理(lǐ)销(xiāo)售(shòu)牌照(zhào)和保险兼业代(dài)理牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的(de)个人养老金融服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人(rén)养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有(yǒu)不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识(shí)程度在不断提升。”某(mǒu)大型银(yín)行的客户经理林漪（化名(míng)）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多人(rén)只是开了账户并没(méi)有存钱(qián)，或存了钱没(méi)有开始投(tóu)资，主要因为(wèi)不知道(dào)如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记者，“这种情(qíng)况下我们就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进行(xíng)详(xiáng)细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人养老金制度落(luò)地已经过去(qù)半年，民众(zhòng)接受度和业务进展情况如何(hé)？从业人(rén)员(yuán)在具体实操过程中又(yòu)遇到了(le)哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体(tǐ)会怎(zěn)样理(lǐ)解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访(fǎng)上海地区几家银(yín)行网点和券(quàn)商营业(yè)部，了(le)解(jiě)个人养老金制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年(nián)轻人(rén)更关注税(shuì)收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后(hòu)多一份保障(zhàng)

　　根据人社(shè)部和(hé)国(guó)家社(shè)会保险公(gōng)共服务平台数(shù)据可(kě)知，个人养(yǎng)老金制(zhì)度经过半年时间(jiān)的(de)发展，在产品种类、数量和(hé)参与人(rén)数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管理相关(guān)岗位(wèi)的(de)黄宁（化名）告(gào)诉(sù)记(jì)者：“很多客(kè)户都对个人养老金业(yè)务热情高涨，有(yǒu)直接到(dào)营业部咨询(xún)的(de)，还有(yǒu)很多(duō)是(shì)打电话过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的热情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还有不(bù)少(shǎo)企业员(yuán)工(gōng)、学(xué)校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同年龄段(duàn)、均已购(gòu)买个人养老金产品的(de)朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所关注(zhù)的问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自从工作(zuò)以来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制(zhì)度后(hòu)，就(jiù)分一部分(fēn)在个(gè)人养老金账户中，这部分强(qiáng)制(zhì)储蓄的钱即(jí)使存长期也(yě)不会影响(xiǎng)她未来的生活(huó)质量，并且(qiě)放进个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户是在(zài)基本养老保险之外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的就是买个人养老金(jīn)可以享受(shòu)税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后的(de)生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两种(zhǒng)不同(tóng)的(de)想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他(tā)们在日常介绍(shào)个人养老(lǎo)金业务的过(guò)程中确(què)实会考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)不同(tóng)年龄群体的不(bù)同需(xū)求(qiú)和想法(fǎ)，进(jìn)而更好(hǎo)地“对症(zhèng)下(xià)药(yào)”，比如给(gěi)刚(gāng)工作(zuò)不久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多(duō)一份保障(zhàng)”推广效(xiào)果就(jiù)不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养老金业(yè)务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经了解个人养(yǎng)老金业(yè)务的民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然有3000多万人(rén)开通了个人养老金账户，但(dàn)完成资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客(kè)户(hù)开了户但没存储的主要(yào)顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心之后如(rú)果要大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客户(hù)则是认为在个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)并非专门(mén)设计且收益优势不明(míng)显(xiǎn)，目前个(gè)人(rén)养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老(lǎo)目标基金四(sì)类产(chǎn)品，即使不(bù)通过(guò)个(gè)人养老金账户也可(kě)以直接(jiē)买，且收(shōu)益差距(jù)不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员(yuán)的角度谈到(dào)了推广个(gè)人养老金业务(wù)过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行理财(cái)、商业养老保险，有(yǒu)些客(kè)户风险承受(shòu)能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向记者直言，对(duì)于离退休还较遥(yáo)远的群体来说，养老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的(de)生活和经济状况才是更重(zhòng)要的。

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