5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调(diào)整(zhěng)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和(hé)通知存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据次拟(nǐ)下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对公(gōng)业务(wù)，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调的(de)背景(jǐng)、影响，后续货币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访了招商基金(jīn)研究(jiū)部首席(xí)经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金(jīn)管理部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基(jī)金等公募(mù)基金公(gōng)司及(jí)投研(yán)人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更多是(shì)出(chū)于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款利率下(xià)调有助(zhù)于减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降(jiàng)息(xī)有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不(bù)会(huì)出(chū)现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续(xù)银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四大国(guó)有银行为何(hé)下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多(duō)是出于推(tuī)进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了(le)存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆(lù)续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农(nóng)商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不(bù)断下(xià)行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增的(de)情况下，压(yā)降(jiàng)存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷(dài)款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公客户留(liú)存的活期资金投向实(shí)体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市(shì)场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体(tǐ)经(jīng)济综合融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续(xù)走低(dī)，银(yín)行利润空(kōng)间压缩(suō)明(míng)显；第三，企业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关(guān)系发生(shēng)了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款介于(yú)活期与(yǔ)定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知(zhī)存款自律上限下(xià)调(diào)也是要将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势，通过(guò)自律机(jī)制协调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提升(shēng)银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的(de)落(luò)实央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率(lǜ)管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方(fāng)式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要是大行和(hé)股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续(xù)去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的(de)激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加速了(le)中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年(nián)的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在波(bō)折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可(kě)以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经(jīng)济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存(cún)款成本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储的成本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化(huà)，符(fú)合(hé)“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率(lǜ)机(jī)制创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一(yī)次性调(diào)整(zhěng)通知(zhī)存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的(de)有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效(xiào)降低银行负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大(dà)。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，控(kòng)制存(cún)款成本成为当务(wù)之(zhī)急。中小银行或(huò)有(yǒu)动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义(yì)上的(de)降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域(yù)。以(yǐ)地方(fāng)债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一(yī)方面要合适(shì)顺应市(shì)场环境，一方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意义的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年，我们(men)仍(réng)面临内(nèi)生动力不强需求不(bù)足的(de)情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策(cè)等多项举措给予(yǔ)了实(shí)体(tǐ)经济(jì)所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政(zhèng)策等配套(tào)政(zhèng)策继(jì)续(xù)激(jī)活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的(de)概(gài)率不(bù)大，但(dàn)仍(réng)会维(wéi)持(chí)资金合理充裕的(de)环境，故(gù)从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续(xù)是否进一步下调要看(kàn)实体(tǐ)经济(jì)复苏的(de)情(qíng)况。银(yín)行(xíng)负债(zhài)端，存款基(jī)准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率上限的(de)调(diào)整空间仍存(cún)在，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)定(dìng)价情况(kuàng)作(zuò)为(wèi)合格审慎评(píng)估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们(men)认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净(jìng)息差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持(chí)低位或继(jì)续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近(jìn)期国债(zhài)利率持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存(cún)款定价下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息(xī)周期基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步(bù)迎来(lái)降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行和股份(fèn)制商(shāng)业(yè)银(yín)行的定期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银行(xíng)仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，来保(bǎo)障银(yín)行合理利(lì)差范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的(de)动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不(bù)大的基础上，银行(xíng)自身也(yě)有动(dòng)力去下调存款定价(jià)来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)调(diào)整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预期被放大(dà)，大量资(zī)金集中在银行存款端(duān)，此次存(cún)款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于(yú)增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民(mín)的(de)短期存款意(yì)愿、促(cù)进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前(qián)，部(bù)分(fēn)中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价(jià)较(jiào)低的银(yín)行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行及(jí)国有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市(shì)场降息预(yù)期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公(gōng)客户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利(lì)于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行负(fù)债(zhài)成本，目前上(shàng)市(shì)银行协(xié)定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定(dìng)性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行使得商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方(fāng)面(miàn)，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得(dé)各行下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存款(kuǎn)平(píng)均(jūn)成本率基(jī)本持平(píng)。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对(duì)称下(xià)行作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增(zēng)、企业(yè)存款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，促进存款流向消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下调带动流(liú)动(dòng)性继续(xù)进(jìn)入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别(bié)是中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间。如果经济复苏较强(qiáng)，流(liú)动性也有(yǒu)可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复(fù)苏(sū)，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下(xià)调存款利率。长期(qī)来看(kàn)，有望带动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低全(quán)社会利率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策执行报(bào)告以及2023年(nián)一季度(dù)货政例会均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体(tǐ)经(jīng)济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有下行(xíng)空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必(bì)须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该(gāi)如(rú)何守(shǒu)住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资(zī)工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益(yì)性、流动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安(ān)全(quán)性。在存(cún)款利率下降(jiàng)的(de)背景下(xià)，短(duǎn)债基(jī)金以及其他固收(shōu)类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行(xíng)理财产品，具(jù)有一定(dìng)的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中投资者的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体(tǐ2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据)下行，4月以来下(xià)行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝(jué)对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信(xìn)用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致预(yù)期导(dǎo)致行情走的比较迅速(sù)，市场进一(yī)步盈利空间(jiān)被(bèi)压(yā)缩(suō)，若看(kàn)不(bù)到央行货币(bì)政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环(huán)境下尽(jǐn)量选择(zé)防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议从(cóng)疫情后(hòu)稳增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下(xià)，建(jiàn)议关(guān)注(zhù)行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对(duì)收益(yì)率高达20％且能保本的(de)所谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财(cái)交给少数专业的(de)人来做，让优(yōu)秀的(de)基金经理管理自(zì)己(jǐ)的钱袋(dài)子(zi)。具(jù)备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自(zì)己风险偏(piān)好的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产品等风险等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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