30年“不败”的可转债信(xìn)仰(yǎng)，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断(duàn)崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有过如(rú)此低价(jià)可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资金开始担心退市和(hé)违约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没(méi)有过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历史，在今(jīn)年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的(de)可(kě)转债没有出现正股和转债(zhài)退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的(de)转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整(zhěng)个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略(lüè)似乎也不(bù)再奏效(xiào)。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价(jià)格跌破(pò)100元的低(dī)价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债(zhài)，一度没(méi)有转债(zhài)价(jià)格低(dī)于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商(shāng)、银行等金融股带动之(zhī)下(xià)，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策(cè)略点评表示，4月新(xīn)增社融、新(xīn)增信(xìn)贷(dài)、M2同(tóng)比均(jūn)低(dī)于Wind一致预(yù)期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不(bù)超预期，但(dàn)幅(fú)度较预(yù)期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创历(lì)史新(xīn)低(dī)，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部门中长贷(dài)仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报数(shù)据反映的制造业库存一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月及产能周(zhōu)期位置看，弹性或(huò)有(yǒu)限。金融数据再次(cì)印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升(shēng)政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续来看(kàn)市(shì)场(chǎng)回落(luò)空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需(xū)，内需(xū)同样(yàng)在修(xiū)复下市(shì)场(chǎng)分子(zi)端边际向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内(nèi)外(wài)流动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能(néng)有增量(liàng)政策出台(tái)，对市场均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本(běn)已定价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行(xíng)风险隐患同(tóng)时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续海外流动性(xìng)难(nán)更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板块内部的分化(huà)，热门板块交易性的波动是指数调整主(zhǔ)因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外(wài)资流出(chū)压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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