分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式(shì)实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格(gé)审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的(de)投资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货(huò)币市(shì)场基金是(shì)指因基(jī)金资产规模较(jiào)大(dà)或者投(tóu)资者人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市(shì)场和金融体系(xì)产生(shēng)重大(dà)不利(lì)影(yǐng)响的货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动(dòng)向中(zhōng)国证(zhèng)监会报(bào)告(gào)：基金资(zī)产净值连(lián)续(xù)20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符合重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基(jī)金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的(de)透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在(zài)提升风(fēng)控水平的前(qián)提下(xià)，引(yǐn)导高收(shōu)益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的主动类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货币(bì)市场基金的附加(jiā)监管要(yào)求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保自身(shēn)投资(zī)研(yán)究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的(de)能力水平与(yǔ)重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要(yào)货(huò)币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币市场基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超(chāo)过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托(tuō)管人(rén)资格(gé)的同一商业银(yín)行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受(shòu)限资产的规(guī)模合计不得超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释5％；投资组合的(de)平均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其持有份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的(de)风险准备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风险防冲冠一怒为红冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部(bù)门成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及(jí)相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可能(néng)会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规(guī)模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)投资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货(huò)币规模(mó)基金(jīn)如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全(quán)要(yào)求，有利(lì)于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升，未来(lái)是否在(zài)公(gōng)布的(de)重(zhòng)点货(huò)币基金名(míng)录内，可能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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