用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进(jìn)展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元(yuán)，同比下降6杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译9％，是2020年以来连续(xù)第三年(nián)净利下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司(sī)股价(jià)持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续(xù)三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一季度报(bào)告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司股(gǔ)东(dōng)的净(jìng)亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来(lái)单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络发(fā)布的年(nián)报显示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三年净(jìng)利下(xià)滑(huá)。

　　从(cóng)股(gǔ)价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用(yòng)友网络股价就(jiù)总体上呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东(dōng)等(děng)投(tóu)资者(zhě)被套(tào)

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大跌前(qián)，用友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增融(róng)资。此次定(dìng)增吸引了(le)不少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络(luò)披露(lù)定增(zēng)结(jié)果，增(zēng)发(fā)数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资(zī)约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活(huó)跃的(de)私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定(dìng)增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一(yī)季报净利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三(sān)季(jì)度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型(xíng)第二(èr)阶(jiē)段道阻且长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网络的(de)发展历(lì)史上，其1.0阶段(duàn)是通过财(cái)务软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业(yè)的(de)信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业(yè)级服(fú)务(wù)市场。在此基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络正式(shì)发(fā)布了完全(quán)基于互联网架构(gòu)的企业(yè)互联网(wǎng)开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云等(děng)云(yún)产品(pǐn)得(dé)到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营(yíng)、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发(fā)展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云服务转型取得(dé)了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百分点(diǎn)，已成为公(gōng)司主要(yào)收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看(kàn)，用(yòng)友却还是没有(yǒu)多大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其(qí)中用(yòng)友市占率达(dá)到40％。但在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌停，反(fǎn)应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力信(xìn)心的严(yán)重不足，也(yě)反应了其在高端市场的(de)进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到(dào)财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同时，净利润(rùn)也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用(yòng)友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步(bù)不前，净利润却大幅(fú)下(xià)跌(diē)，股价也因此(cǐ)大(dà)跌，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值还是有很大的提(tí)升空(kōng)间(jiān)。但(dàn)从目前的(de)情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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