今(jīn)年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市(shì)场(chǎng)从(cóng)科技(jì)领域(yù)、能源产业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司(sī)实(shí)现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣(xuān)”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上限。3只基金费率也(yě)稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至100万份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由建(jiàn)设(shè)银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资价值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中(zhōng)一只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司(sī)上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发(fā)现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆续(xù)申报(bào)了21只央(yāng)国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动(dòng)两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新央企现代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获(huò)批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能(néng)更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对(duì)于(yú)资(zī)本市场的价(jià)值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资(zī)本市场支持实(shí)体经济发展的重(zhòng)要(yào)基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，就(jiù)是看(kàn)准这类(lèi)企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国有上市(shì)企业的(de)关(guān)注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素(sù)做进一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研(yán)发(fā)占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平(píng)均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁ht: 24px;'>朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企估(gū)值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长期投资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者(zhě)、个(gè)人养(yǎng)老金等配置性的(de)需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的(de)推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国(guó)资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现出(chū)更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是(shì)5月(yuè)15日(rì)至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金(jīn)认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市(shì)安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排(pái)做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家(jiā)基(jī)金公司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数(shù)过(guò)去三(sān)年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特(tè)色(sè)突(tū)出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具(jù)备较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估(gū)值提(tí)升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分(fēn)享(xiǎng)高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值水平与(yǔ)其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑(sù)。

　朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年(nián)的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值(zhí)重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮(lún)国企改革(gé)和中国特色估值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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