中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重(zhòng耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数(shù)据，9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时(shí)间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行(xíng)业务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)和瑞银(yín)证券(quàn)均实(shí)现了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第(dì)三(sān)个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球(qiú)存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团和瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和(hé)合并计(jì)划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运(yùn)营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生(shēng)的影响(xiǎng)亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多(duō)维度(dù)、一站式的综(zōng)合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团特(tè)色的高质量(liàng)财(cái)富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成(chéng)业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和(hé)服务(wù)的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募股(gǔ)权基(jī)金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负(fù)责公司高(gāo)净值个(gè)人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超(chāo)高净(jìng)值客(kè)户及(jí)其家族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达(dá)成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产配(pèi)置和(hé)满足(zú)客户全(quán)生命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规(guī)划(huà)方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供(gōng)差异化(huà)选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加速了(le)在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国(guó)内的外(wài)资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本(běn)大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全(quán)球投(tóu)资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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