本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市(shì)政(zhèng)府根(gēn)据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合(hé)集成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路(lù)是必(bì)然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科(kē)以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综(zōng)合的(de)发(fā)展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般(bān)，民(mín)营医(yī)院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政策的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估(gū)值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计(jì)、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂布(bù)、半导(dǎo)体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生(shēng)产过程(chéng)中很(hěn)小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代(dài)工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提(tí)供一(yī)站式代工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提(tí)供完(wán)整生产制造平台，支持(chí)客户研发(fā)以及大规模量过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关(guān)联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容(róng)易(yì)快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公(gōng)司(sī)面(miàn)对的压(yā)力显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司(sī)过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散染料(liào)及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的(de)一半都不(bù)到，下(xià)游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述业务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车(chē)行(xíng)业的(de)整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司(sī)行(xíng)业(yè)前(qián)景不(bù)算很差(chà)，但公司(sī)自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销(xiāo)系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没(méi)什么研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力(lì)工程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服(fú)务(wù)。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务占主营(yíng)业务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要(yào)收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务(wù)主要系(xì)为(wèi)电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业(yè)电(diàn)力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设计(jì)咨(zī)询(xún)公司，主要是电力工程技(jì)术服务(wù)收入为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质上(shàng)是工(gōng)程类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域提(tí)供射频前端的(de)芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套(tào)射频前(qián)端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设(shè)计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但即(jí)便(biàn)这样，估(gū)值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客户(hù)不(bù)透明度极(jí)高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运(yùn)营(yíng)等(děng)综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物(wù)联网(wǎng)流(liú)量(liàng)接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应(yīng)用等(děng)综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案及(jí)云(yún)终端解决方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的(de)运(yùn)营支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一家售卖(mài)移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来(lái)越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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