今年A股市场最为火(huǒ)热的(de)“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公(gōng)司(sī)实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此次(cì)会(huì)议或为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主线，包(bāo)括交易所、东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也(yě)存(cún)在(zài)不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近(jìn)期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基(jī)金首(shǒu)发的考(kǎo)核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公司也积(jī)极布(bù)局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机(jī)构，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些(xiē)主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央(yāng)企特(tè)色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市(shì)场资源(yuán)配置功(gōn东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗g)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未(wèi)来发展和(hé)改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产(chǎn)品积极(jí)布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立具(jù)有中(zhōng)国特色的(de)估值(zhí)体系(xì)，有(yǒu)助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业(yè)的关注(zhù)度(dù)，对企业(yè)估值层面的各类(lèi)因素(sù)做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领(lǐng)域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策(cè)的支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三(sān)是央企引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资(zī)本(běn)市(shì)场下，预计国(guó)资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长(zhǎng)性来(lái)看，2022年(nián)三季度(dù)国资(zī)委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商(shāng)基(jī)金量(liàng)化投资部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈利能(néng)力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更(gèng)符(fú)合机构投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国(guó)特色估值体系的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较(jiào)好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资(zī)委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值(zhí)比率较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股(gǔ)东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数(shù)表(biǎo)现出更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力(lì)派”来(lái)担纲(gāng)基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发(fā)基(jī)金指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍处(chù)于较低(dī)分位水平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确(què)表示今(jīn)年的投(tóu)资(zī)主线之(zhī)一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持(chí)续并形成主线行(xíng)情。

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