今年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖>一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的(de)基金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基(jī)金的港股平均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力(lì)度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的(de)中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的(de)前十(shí)大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国南(nán)方(fāng)航(háng)空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍(réng)然(rán)看(kàn)好港股市场投资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已经让(ràng)美联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加(jiā)息进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银(yín)行(xíng)业风险事(shì)件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务(wù)梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通(tōng)过推出人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关模型及(jí)应用，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及(jí)对外输出(chū)算法和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能(néng)各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中国内地，中国内地(dì)经济(jì)的(de)环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的(de)增(zēng)长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半(bàn)年(nián)有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较高的行(xíng)业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较好的(de)买入机会出(chū)现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将(jiāng)处(chù)在行(xíng)业快速增(zēng)长的(de)红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四季(jì)度集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的(de)调整，但是通过自下而(ér)上的方式(shì)生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金(jīn)经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二(èr)次增(zēng)长曲线，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部分可选消(物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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