金融界4月26日消息 国内期货市场早盘(pán)收盘，商(shāng)品期货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫(liú)燃料油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯(chún)碱向下看胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃行情波动较大(dà)

　　短期SA属于估值合(hé)适做多但是驱动有限的阶段。前(qián)期我们做空纯碱的(de)原因(yīn)在(zài)于4月偏宽松的预期下，存在累库和(hé)订单(dān)下滑(huá)导致的现(xiàn)货(huò)价格(gé)下降，近(jìn)几周(zhōu)现货也基本(běn)兑现，期(qī)货重心下移。从09可能的(de)向(xiàng)上驱(qū)动来(lái)看，检修(xiū)、可流通现(xiàn)货、投产(chǎn)延迟这三点可能(néng)会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的(de)变数(shù)预计不(bù)大；中(zhōng)游(yóu)库存偏低，但(dàn)是现货(huò)反馈(kuì)并不(bù)存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同样(yàng)偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧是等(děng)待检修(xiū)的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在(zài)企(qǐ)稳的迹象(xiàng)，但是驱(qū)动依旧(jiù)是等待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比(bǐ)和同比上都是相当出(chū)类拔萃，日均(jūn)水平持平去(qù)年(nián)8月份和(hé)2021年旺季的(de)水平，而这(zhè)一(yī)点和(hé)下游反(fǎn)馈和实际地产的表现并不(bù)匹配。同时(shí)，我们(men)观(guān)察到(dào)下游威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家原(yuán)片库存基(jī)本补至2022年威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家(nián)年初(chū)水平；进入(rù)五月(yuè)，我们还是得考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游存(cún)在压缩原片(piàn)库存的可能性。但是从近(jìn)期的现(xiàn)货反馈来看，各(gè)家玻(bō)璃厂继续上调现货(huò)价格，产销维持(chí)在(zài)较高(gāo)水平(píng)，因此近月确(què)实难以出(chū)现回撤(chè)，总体还是正(zhèng)套思路。

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