今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美(měi)国再度(dù)陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会(huì)不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂(zàn)停(tíng)或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这(zhè)将对(duì)全球(qiú)经(jīng)济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面在近些(xiē)年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本(běn)——美(měi)国债(zhài)务(wù)和债务(wù)上限究竟是怎么(me)回事？美国债务(wù)为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又为何要人为(wèi)地给债(zhài)务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了(le)解(jiě)美(měi)国(guó)政府的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在(zài)绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多(duō)数总(zǒng)统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国(guó)债务(wù)规模更是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富(fù)汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使得(dé)美国(guó)政府背负(fù)了庞大支出压(yā)力，另(lìng)一方(fāng)面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出(chū)不(bù)断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特(tè)朗普政府批准了(le)减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力下(xià)，美国的赤(chì)字规模近(jìn)年来如(新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久rú)滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大，债务(wù)规模也(yě)就因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务(wù)为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久债务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到(dào)上世纪初的(de)第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前(qián)，美国并(bìng)没有明(míng)确(què)的“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”，那时候(hòu)只要白宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国会基本照(zhào)单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国(guó)政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发(fā)部分美国议(yì)员提出的反对（也有一些议员是为了(le)反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法案(àn)》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来(lái)限制(zhì)政府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计(jì)美国(guó)将(jiāng)加(jiā)入第二次世界大(dà)战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就或多或(huò)少地成为了(le)国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限(xiàn)总共提高了(le)100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高一(yī)次——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调幅度进(jìn)一步加大，在(zài)最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期(qī)间，美(měi)国(guó)国会暂停了债务(wù)上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债务(wù)上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美(měi)国国会最新一次提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已(yǐ)经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美(měi)国国会(huì)为(wèi)联邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的(de)最高额度，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国(guó)财政(zhèng)部借款授权(quán)用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政(zhèng)府为什(shén)么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对(duì)其(qí)美国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级(jí)大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的(de)外在(zài)约束。如果美国政府开(kāi)支(zhī)无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其(qí)债权信用(yòng)将受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这(zhè)一(yī)内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付(fù)信用(yòng)，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美(měi)方对债(zhài)权人的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上(shàng)限难以(yǐ)提(tí)高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去被频(pín)频上调(diào)的美(měi)国债务上(shàng)限，为什(shén)么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高(gāo)美国(guó)债务(wù)上限，往(wǎng)往需要(yào)美国国(guó)会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债(zhài)务上限在国(guó)会中绝大多数时候类似(shì)于一个“走过场”的(de)周(zhōu)期(qī)性任务，两党并(bìng)不(bù)会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党(dǎng)派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦(lún)为(wèi)两党的政治武(wǔ)器，被在野党用(yòng)作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国两党分别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院(yuàn)多(duō)数(shù)。拜(bài)登(dēng)要想提高(gāo)债务上(shàng)限，就(jiù)需要和国(guó)会共和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务上(shàng)限的(de)最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提(tí)高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美(měi)东时(shí)间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国(guó)会(huì)领袖们在周(zhōu)二(èr)仍无法取(qǔ)得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计(jì)划(huà)于本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面(miàn)临类似(shì)严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美(měi)国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势(shì)也引(yǐn)发了全(quán)球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波(bō)动(dòng)，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美(měi)国面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本(běn)——美国第(dì)二(èr)年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年(nián)继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一(yī)些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来说，上述(shù)的(de)市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着美(měi)国多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济(jì)政策(cè)研究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们(men)只是让(ràng)复(fù)苏持续(xù)的(de)时间远远超过了应有的时间……在接下(xià)来(lái)的六七年(nián)里，美国(guó)政府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有价值(zhí)的(de)公共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们(men)（财政支出）被大(dà)幅(fú)削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面临类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美(měi)国(guó)经济也正处(chù)于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关头提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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