美国银行业又一张骨(gǔ)牌崩塌！第一共和银行股价周(zhōu)三盘中最多下(xià)跌(diē)41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值为(wèi)8.86亿美(měi)元），较2021年11月的历史峰值缩(suō)水约(yuē)97.85％。截至(zhì)一季度末(mò)，其实际(jì)存(cún)款较去年末减(jiǎn)少约1020亿(yì)美元(yuán)，缩(suō)水(shuǐ)约57.8％。全球(qiú)银行业危(wēi)机频现，让A股机构不再抱团(tuán)银行股，银行部(bù)分龙头股(gǔ)招(zhāo)行等(děng)承压，相较而言，工商银行兔年以(yǐ)来(lái)表现抢眼(yǎn)，A股股价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股(gǔ)价(jià)兔(tù)年颓势(shì)，一(yī)是二者虎年最后3个月股价大涨，涨幅透支了(le)盈利增(zēng)速；二是“中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系”开始(shǐ)风行，市场(chǎng)风格转换。但二者市净(jìng)率(lǜ)远高于(yú)行(xíng)业均值，难以(yǐ)赋(fù)予中特估概念中的回购(gòu)预期。

　　通达(dá)信数据显示，中字头指(zhǐ)数年(nián)内上(shàng)涨11％，强于同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五连阳。其(qí)市盈率和市(shì)净率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而(ér)沪(hù)深京三市A股的(de)市盈率和市净率中位数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看，让央企国企估值回归市场(chǎng)均值(zhí)，已是国家资本新战略(lüè)。国家外汇局日前(qián)表(biǎo)示：“无论(lùn)从市盈率还是市净率等指标看，当前A股的估值相对偏低。”类(lèi)似表(biǎo)态无(wú)疑是为中字头股(gǔ)票点(diǎn)赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流通小盘(pán)+次新+绩优概念让其成为(wèi)中特估龙(lóng)头(tóu)。

　　五月(yuè)预期下跌空(kōng)间不大(dà)

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛市带来的(de)财(cái)富记忆(yì)。1992年5月21日，上(shàng)交(jiāo)所放(fàng)开15只股(gǔ)票的涨跌(diē)幅限(xiàn)制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自从1991年以来(lái)的32年里，沪(hù)指全(quán)年(nián)和5月份上涨的年份(fèn)分别为18次和17次，二者同时上(shàng)涨的年份有11次(cì)。自2008年至去年(nián)的(de)15年里，红五月出(chū)现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同步飘红4次，5月(yuè)份这个(gè)风(fēng)向(xiàng)标已(yǐ)不太灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪(hù)综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘(piāo)红。截(jié)至周四，沪(hù)指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率不低。

　　以(yǐ)科技(jì)股(gǔ)为主题的红(hóng)五月行情能否再现？关(guān)键(jiàn)在要看两(liǎng)点：一是年(nián)内上涨逾53％的互(hù)联(lián)网(wǎng)指数(shù)能否维(wéi)持强势行(xíng)情(qíng)。二是作为A股第二大行业指(zhǐ)数(shù)，电气设(shè)备板块能否企(qǐ)稳。该(gāi)指数年内跌幅为(wèi)4％，总市值(zhí)跌至5.48万(wàn)亿元，较历史(shǐ)峰(fēng)值缩水35.5％，占全(quán)市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时(shí)代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三(sān)低(dī)位上涨一(yī)成，或(huò)是否极泰(tài)来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市单日成交始终维持在万亿元之上(shàng)，市(shì)场人气(qì)并未退(tuì)潮，只是风格轮换在加速。鉴于大盘重新(xīn)回到(dào)W形整理格(gé)局，后市即使考验(yàn)3200点附近的半年线和年线关口(kǒu)，下跌空(kōng)间亦不(bù)大(dà)。

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