自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全(quán)市(shì)场(chǎng)股(gǔ)票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗数(shù)的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两(liǎng)大板块性价比也美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆(nì)势投资的特征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源(yuán)于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化(huà)来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信板块的(de)2023年(nián)盈(yíng)利和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科(kē)创板整体较(jiào)高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的(de)一致预期(qī)净利(lì)润增速(sù)来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本(běn)面(miàn)。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平(píng)，同时(shí)盈利估值匹配度依然(rán)较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体估值性价(jià)比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了(le)三年(nián)的估值(zhí)回(huí)归，很多公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司(sī)的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一(yī)位(wèi)基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段时(shí)间，半导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制(zhì)造(zào)设(shè)备等23个品类(lèi)追加(jiā)列(liè)入出(chū)口管理的管制(zhì)对象，上述修(xiū)正案在(zài)经(jīng)过2个月的(de)公告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替(tì)代加速的(de)预期，半导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体行业走势，国泰基(jī)金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一(yī)季度(dù)价格持续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于(yú)其他(tā)半导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链环节，具备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需(xū)求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进(jìn)入(rù)供(gōng)过于求周期，各厂商(shāng)则(zé)会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业(yè)具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存(cún)储芯片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处(chù)于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由(yóu)产业(yè)链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期(qī)性(xìng)磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国际(jì)局势以及通胀带来(lái)的(de)负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片(piàn)产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技(jì)的(de)投资机会需要看(kàn)到真正的(de)业绩(jì)触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些真正的创(chuàng)新落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电子大(dà)概(gài)率在二季(jì)度及二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄(xù)能(néng)才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格(gé)下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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