财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格(gé)连(lián)续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是(shì)上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电(diàn)动车的(de)观望心(xīn)态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查(chá)的(de)情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前(qián)仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)还(hái)需要看(kàn)终(zhōng)端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从(cóng)去年(nián)四季度(dù)开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存(cún)举措，这一(yī)举(jǔ)措(cuò)在(zài)一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士(shì)直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的(de)风向(xiàng)标，宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时(shí)代(dài特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比)的库存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行(xíng)业(yè)仍然存(cún)在一些(xiē)问(wèn)题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材(cá特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比i)料适当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值链的(de)合(hé)理分配，避(bì)免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系(xì)列的数(shù)据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到(dào)来。分析(xī)人士指(zhǐ)出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而(ér)在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三季度(dù)到来(lái)，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内(nèi)人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池(chí)，再(zài)到下(xià)游车企，产业链(liàn)各(gè)个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价(jià)格下降周期中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的(de)事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的(de)净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的(de)分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采权(quán)，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时(shí)代(dài)理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三(sān)年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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