如(rú)果要论二季度迄今，全球股票市(shì)场中(zhōng)最为靓(jìng)丽(lì)的一道“风景线(xiàn)”，那么显然非(fēi)日(rì)本股市莫属！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指数进一(yī)步强势高开(kāi)逾1％，最(zuì)高(gāo)触及(jí)30924.47点，创下(xià)了自1990年8月以(yǐ)来的(de)新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周(zhōu)早些时候，东证指数已(yǐ)经率先创(chuàng)下(xià)了1990年8月(yuè)3日以来的最高收盘(pán)点位。

　　多组对(duì)比可以(yǐ)显示出(chū)日股今年(nián)以来(lái)的强势(shì)：东证指数年内已累计上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨(zhǎng)幅(fú)。截止本周三，追踪日(rì)本股市的(de)最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短(duǎn)到二季度迄今(jīn)的短短一个半(bàn)月，日股的(de)涨幅更是在全球(qiú)主要(yào)股指中几(jǐ)无敌手……

　　日股为(wèi)何能(néng)一举领涨全(quán)球？对于许多(duō)国(guó)际(jì)市场(chǎng)的投资(zī)者而言，近来提到日(rì)股的优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特在上月(yuè)对日本(běn)市场(chǎng)表现(xiàn)出(chū)的强烈(liè)投资意愿。正是巴菲特进一步增持了日本(běn)五大商社(shè)仓位(wèi)，令(lìng)越(yuè)来(lái)越多(duō)的业内(nèi)人(rén)士(shì)开始(shǐ)注意到这一全球第三长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的(sān)大经济体的巨大投资机(jī)会。

　　不过(guò)，日股本轮(lún)爆发背后(hòu)的成功(gōng)秘诀，真的仅仅只是(shì)获得了“股(gǔ)神(shén)”的(de)青(qīng)睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那(nà)么简(jiǎn)单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团队(duì)联(lián)席主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来，并不是(shì)巴菲(fēi)特的出(chū)现让日(rì)股变(biàn)得(dé)吸引人。巴菲特所(suǒ)看(kàn)到的(de)（机会）其(qí)实也(yě)正是其他(tā)人(rén)眼(yǎn)下(xià)正(zhèng)在看到的，人们(men)对日股(gǔ)的前景正感到(dào)非常(cháng)兴奋！

　　至于究竟有哪(nǎ)些因素(sù)在推动(dòng)着日股(gǔ)上涨？“干货”其(qí)实有很多……

　　狂热的外资买需(xū)

　　根据(jù)东京证(zhèng)券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前已(yǐ)经连续第六周成为了日(rì)本股票的净买家。在(zài)此期间，外国投(tóu)资(zī)者(zhě)大举涌(yǒng)入了日股股票和(hé)期货市场(chǎng)，净流(liú)入逾300亿美元，是过去10年最大规模的资(zī)金流(liú)入之一。

　　根据交易所的(de)数据，在截至5月12日的最近一周内(nèi)，海外交易(yì)者(zhě)又净买入(rù)了价值7810亿日元（约合(hé)57亿美元）的股票和期(qī)货。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济学”时(shí)代初期以来，他(tā)就(jiù)从(cóng)未见过外国投资者对日(rì)本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系统(tǒng)不稳定(dìng)和信用紧(jǐn)缩风险(xiǎn)的笼罩下(xià)，越来越(yuè)多(duō)的(de)海外(wài)投(tóu)资者似乎看到了(le)日本股(gǔ)市作(zuò)为避(bì)险地的“稳定性”。日本股(gǔ)票(piào)给人的(de)长(zhǎng)期低(dī)迷印(yìn)象正在减弱(ruò)，持续稳定在1美(měi)元(yuán)兑换130日元的日元汇率、以及股(gǔ)神(shén)巴菲特对日本五大商社(shè)的增持，也(yě)令不少海外(wài)投资者对(duì)投资(zī)日本产生了(le)更多的(de)兴趣。

　　高盛日本公司就(jiù)表示(shì)，近来(lái)已(yǐ)受(shòu)到了越来(lái)越多平时不太(tài)关注日本市场的海外投资者的咨(zī)询。不少海外投资者在看到(dào)日(rì)本股市的涨(zhǎng)幅超过(guò)美股后，开始调查其(qí)中(zhōng)的(de)原(yuán)因，他们的(de)建(jiàn)仓(cāng)买入又进一步促(cù)使股(gǔ)市上涨，形成了目(mù)前(qián)的良(liáng)性循环。

　　一(yī)个(gè)值得留意的现象是(shì)，在巴菲特上月(yuè)公(gōng)开表(biǎo)态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔街(jiē)资本也已相继造访日(rì)本。这些海外资金有(yǒu)意复制巴菲(fēi)特的(de)策(cè)略，通过低成(chéng)本日元融(róng)资押注(zhù)高股(gǔ)息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本(běn)五大商社上(shàng)的加(jiā)大投(tóu)资，也存(cún)在着在国(guó)际(jì)市场(chǎng)上(shàng)分散投资对象的想法。虽然巴菲特相信美国的增长(zhǎng)潜(qián)力，但过(guò)度集中会产生风(fēng)险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市的回报率是在(zài)波(bō)动性远低于美(měi)国科技股的情况下实现(xiàn)的(de)。这意味着日本股市(shì)对(duì)美国(guó)投资(zī)者来说应该颇有吸引力(lì)。对美国债务上(shàng)限的(de)担忧可能也刺激了一(yī)些(xiē)“末日准备者”涌入日本股市(shì)，以此作(zuò)为避险手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Sai长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的to等人在(zài)周二的一份(fèn)报(bào)告中也表示(shì)，“外资的(de)回归是日本(běn)股市复苏的(de)重要(yào)标志。（我们(men)）将继续(xù)对日本股(gǔ)票维持超配(pèi)，并偏向银(yín)行、金融和(hé)价值股的投资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当(dāng)然(rán)，在海(hǎi)外投(tóu)资者今年对日本产生兴趣(qù)之前，他们此前在这(zhè)片(piàn)“失落(luò)地带”曾经历过长达数十年虚假的曙光(guāng)和令人失望的低回报。那么这一(yī)次，即便有(yǒu)着避(bì)险和多(duō)元(yuán)化分(fēn)散(sàn)投资的需(xū)求(qiú)，他(tā)们(men)又为何铁了心一(yī)定要(yào)来日本市(shì)场？日本市场的吸(xī)引(yǐn)力(lì)就一定远超全球其他地区吗(ma)？

　　这便不(bù)得不提日本市场眼下正经历的一(yī)场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提供(gōng)商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本(běn)股(gǔ)市(shì)本轮上涨(zhǎng)的主要原(yuán)因(yīn)还源于治理标(biāo)准(zhǔn)的提高，以及企业部(bù)门推动(dòng)向股(gǔ)东返还(hái)现金(jīn)。日本多年的公司(sī)治理改革已开始见效，这(zhè)项改革最初由已故前首相安倍(bèi)晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业的派息已大(dà)幅(fú)增加，在(zài)截至今年3月(yuè)的财年中，日本企业(yè)宣布的回购规(guī)模已飙(biāo)升(shēng)至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公(gōng)司(sī)资产负债表上有(yǒu)净现金，而美国的这一比例只有20％多一点(diǎn)；东(dōng)证指数成分股公司中约有54％的公司股(gǔ)价(jià)低(dī)于(yú)每股账(zhàng)面(miàn)价(jià)值，而标普500指(zhǐ)数成(chéng)分股中(zhōng)这一(yī)比例仅为7％。单从(cóng)市净(jìng)率等估(gū)值指标来看，这就为日本股市提供了更坚实的底部和更高(gāo)的上限。

　　今年3月底，东京证(zhèng)券交易(yì)所为(wèi)了(le)改变股价跌破每(měi)股净资产(chǎn)——市净率低于1倍的情况，还请求上市企业在意识(shí)到资本成本的前提下推进经(jīng)营(yíng)并(bìng)公(gōng)布改善方案等(děng)。

　　与此(cǐ)相呼应的行(xíng)动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式会社(shè)推出了力(lì)争“早(zǎo)日实现市净率超过1倍”的中期经营计划和(hé)股票回(huí)购，股价随后大(dà)涨近4成。清水建设株(zhū)式会社4月下旬(xún)也宣布(bù)了上限200亿日元(yuán)的股票回(huí)购(gòu)和积极压缩政策性持股的方针(zhēn)，该(gāi)公司(sī)股价随(suí)后上涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰田汽车、三(sān)菱商事(shì)在内的(de)日本龙头企业在近期公布财报时，也均(jūn)宣布了新(xīn)的股票回购(gòu)计划。不少(shǎo)分析师预计，到今年5月底(dǐ)，各日本上(shàng)市公司的回购规模将进(jìn)一步创(chuàng)下新纪录。

　　高盛首席日(rì)本股(gǔ)票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所(suǒ)）主题(tí)正引起许多(duō)海外投资(zī)者的共(gòng)鸣，他们开(kāi)始看到(dào)这方(fāng)面(miàn)的有利证据。在交易(yì)所(suǒ)这些(xiē)变(biàn)化的推动下(xià)，许(xǔ)多公司正(zhèng)在回购(gòu)股份(fèn)，厘清经常令人困惑的(de)交叉持股(gǔ)，并在定期公开会议(yì)之前与股东进行更密切(qiè)的接触。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京(jīng)证交所的(de)鼓(gǔ)励意味着“过去(qù)两年在(zài)这方(fāng)面发生的事(shì)情(qíng)比过去30年还要多”，这是股市(shì)充满活力表现(xiàn)的最大单一原因(yīn)。他们(men)对(duì)提(tí)高股本(běn)回报率有着坚定的(de)态度，希望市值上升。

　　宽(kuān)货(huò)币、稳(wěn)经济

　　最后(hòu)，日本央(yāng)行(xíng)目前依然宽(kuān)松的货币政策(cè)和日本(běn)相(xiāng)对稳(wěn)健的(de)经济基本(běn)面，显然也对日股(gǔ)的表现构成了提振(zhèn)。

　　尽管(guǎn)新行长植田和男上月已走(zǒu)马上任，但日本央行暂(zàn)时仍未改变其大(dà)规模(mó)的(de)货币(bì)宽松路线。即便日本通货膨胀率(lǜ)超过了央行2％的(de)目标，但植田和男依然(rán)强调，“还不能放心地说通胀（达(dá)到(dào)了央(yāng)行(xíng)目标）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行今年上(shàng)半年还在持续加息(xī)，并已被迫在物(wù)价与经济稳定之间作出艰(jiān)难抉择。继续(xù)宽(kuān)松(sōng)的日本央行眼(yǎn)下依然处(chù)于能让(ràng)海外投资(zī)者放心购买的(de)状态。

　　日本(běn)宏观经济的表现目前也相对更为稳(wěn)健(jiàn)。日本内阁府(fǔ)17日公(gōng)布的数据(jù)显示，今年(nián)前三个(gè)月(yuè)日本(běn)国内生产(chǎn)总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创(chuàng)下(xià)了近(jìn)三个季度以来新高(gāo)。

　　日本国家(jiā)旅游局表示(shì)，受益于中国放(fàng)宽旅行限(xiàn)制，4月(yuè)商务和休闲(xián)外国(guó)游客人数从此前(qián)的182万攀升至195万。高盛策略(lüè)师在报告中(zhōng)指出，考虑到入境旅游业复苏、强劲资(zī)本支出计划(huà)和日本央(yāng)行持续宽松(sōng)等积极因素，日本这个世(shì)界第(dì)三大经济(jì)体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合(hé)作(zuò)与发展组(zǔ)织(zhī)的经济前景指数(shù)来看，日本目(mù)前是七国(guó)集团(tuán)中唯一一个(gè)超过(guò)临界线100的。

　　日本第三大在线(xiàn)经纪(jì)商Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业(yè)绩(jì)似乎相当不错，重要(yào)的汽车(chē)行业预计利润将(jiāng)增长。以内需为导向的企业正受(shòu)益于入境游(yóu)增长的前景，而大型银行也获得了(le)丰厚的(de)收益。预计日本股市到今年年底将(jiāng)进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券(quàn)也认为(wèi)，日(rì)本股(gǔ)市今年(nián)的涨(zhǎng)势(shì)或(huò)将延续下(xià)去，因盈利增长、股票回购和估(gū)值仍处于(yú)低位吸(xī)引了买家，巴菲特的(de)认可、公司治理的改善均提振了(le)市场，而企业财报(bào)的(de)不俗表(biǎo)现(xiàn)或有望成为最新的(de)上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的