用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进(jìn)展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第三年(nián)净利(lì)下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音(sī)股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨的同(tóng)向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年(nián)第一季度(dù)报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高点之后，用友(yǒu)网络连(lián)续(xù)第三年(nián)净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价(jià)就总体上呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价相对高点进行了(le)定增融(róng)资。此次(cì)定增吸引了不(bù)少机(jī)构参(cān)与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络(luò)披露定(dìng)增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资(zī)约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇(pǒ)为活(huó)跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显不及(jí)市场预期(qī)，2021年净利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是(shì)连续爆雷：一季报(bào)净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成(chéng)。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末(mò)退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第(dì)二阶段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服务企业(yè)的(de)信息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型(xíng)云服务业务，引领(lǐng)中国企(qǐ)业级服(fú)务(wù)市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的(de)战略发(fā)展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的(de)企业云(yún)服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互(hù)联(li桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音án)网架(jià)构的企业(yè)互联网(wǎng)开发平台。2017年(nián)以来(lái)，其(qí)云(yún)平(píng)台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域云(yún)上(shàng)线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平(píng)台及领域服务快(kuài)速发展，第二(èr)个阶段的统(tǒng)一(yī)底座和服务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年(nián)的规(guī)模研发和持续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要收入来源并继续(xù)扩大收(shōu)入(rù)占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超过(guò)70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场(chǎng)曝出华(huá)为将在4月启(qǐ)用自己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股(gǔ)价直接跌(diē)停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不一定会(huì)面向(xiàng)外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌(diē)停，反应出市场(chǎng)对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力(lì)信心(xīn)的严重不足(zú)，也反应了其(qí)在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在(zài)同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅(fú)远高于(yú)营(yíng)收(shōu)增(zēng)幅。对(duì)应到(dào)股(gǔ)价上，在(zài)此期间(jiān)，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的(de)提升空间(jiān)。但从目前(qián)的(de)情况来(lái)看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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