金融界(jiè)4月(yuè)27日消息  顶着“港股白酒(jiǔ)第一股”光环的珍酒(jiǔ)李渡(dù)正(zhèng)式登(dēng)陆港(gǎng)交(jiāo)所，尴尬的是(shì)开盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下(xià)跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市(shì)值就缩水超过60亿港元，惨(cǎn)遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌上交所后(hòu)，至今(jīn)没有酒企成功上市，珍(zhēn)酒李渡(dù)是(shì)近7年(nián)时间(jiān)第一(yī)只(zhǐ)实现(xiàn)资本上市的白酒股(gǔ)，目前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台(tái)等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次(cì)在港(gǎng)交所IPO，发售价为(wèi)每股(gǔ)10.82港元，筹资资金约50亿(yì)港元(yuán)，公开发售获超(chāo)购1.94倍(bèi)，一手(shǒu)中签率100%。值得注(zhù)意(yì)的是，不(bù)知(zhī)道是(shì)出于何种考虑，此次珍酒李渡并没(méi)有引入(rù)基石(shí)投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒(jiǔ)李渡共计引(yǐn)入两轮投资者，分(fēn)别是(shì)有着“华(huá)尔街之狼(láng)”之(zhī)称的私募股(gǔ)权巨头KKR和(hé)大中华网(wǎng)讯(xùn)。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月分别(bié)投(tóu)资3亿美元、5亿美元，两次成本(běn)分(fēn)别(bié)为1.76美元(yuán)和1.78美元，即(jí)13.82港元(yuán)和13.97港元(yuán)。相(xiāng)较(jiào)于珍(zhēn)酒李(lǐ)渡今(jīn)日收盘价8.88港(gǎng)元，这意味(wèi)着私募(mù)巨头(tóu)KKR目前浮亏超(chāo)过22亿港(gǎng)元。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿元(yuán)广告费

　　公(gōng)开资料显示，珍(zhēn)酒李渡是一家致(zhì)力提供以(yǐ)酱香型为主的次高端白酒产品的中国白酒公(gōng)司。珍(zhēn)酒李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白(bái)酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)品(pǐn)类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收(shōu)入计(jì)算，珍酒(jiǔ)李渡是中(zhōng)国第四大民营白酒公司，以(yǐ)及中国白酒行业中提供三种香(xiāng)型白酒的第三大公司。2020年到2022年(nián)，珍(zhēn)酒李渡归(guī)母净利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来(lái)看，珍酒李渡(dù)的增(zēng)速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年(nián)的毛利率分(fēn)别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股(gǔ)白酒公司(sī)相比也处于下风，“股(gǔ)王”贵州(zhōu)茅台(tái)2022年的毛利率超(chāo)过90%，而(ér)腰部的今(jīn)世(shì)缘、口子窖等企业毛利率也超过了70%。72小时是几天，72小时是几天几夜

　　导致毛(máo)利率(lǜ)的直接原(yuán)因之一就是(shì)珍酒李渡的“豪横”的广告支(zhī)出。财报显示，2020年、2021年(nián)及2022年，珍(zhēn)酒李渡(dù)销售及经(jīng)销开支分别(bié)为4.03亿元(yuán)、10.21亿(yì)元及13.42亿元(yuán)，于同期分别占公司(sī)总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿(yì)，三(sān)年时间，广(guǎng)告(gào)费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒(jiǔ)李渡(dù)的存货正在逐步增加。报告期内，公司存货分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐(zhú)年增(zēng)长趋(qū)势，存货周(zhōu)转天数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天。招股(gǔ)书解释称大部分存货为基酒，但仍然有(yǒu)不少(shǎo)针对(duì)其产销失衡的质疑(yí)。

　　吴(wú)向东曾操盘(pán)金六福 身价230亿(yì)元(yuán)

　　低(dī)于行(xíng)业的毛利率和“豪(háo)横(héng)”的(de)广告(gào)支出，这(zhè)与珍酒(jiǔ)李渡创始人(rén)吴向东的操盘手法密切(qiè)相关。

　　声名在(zài)外的(de)“白(bái)酒教父”——吴向东是一名(míng)白酒行(xíng)业的老兵。1969年，吴向(xiàng)东出(chū)生(shēng)在湖南醴陵(líng)的一个(gè)普通(tōng)农村家庭，1992年，在湖南(nán)省(shěng)外贸学校毕业(yè)的吴向东，进(jìn)入(rù)其姐夫傅军(jūn)旗(qí)下新(xīn)华联集团工(gōng)作(zuò)。此(cǐ)后四年，他升至新华联集(jí)团董事、董(dǒng)事(shì)局(jú)副主席。也是(shì)在此，吴向东正式开启(qǐ)了他的(de)白酒事(shì)业(yè)。

　　在(zài)傅军的帮助下(xià)，吴向东在(zài)1996年拿下五(wǔ)粮液(yè)旗(qí)下川(chuān)酒王的(de)代理权，仅一(yī)年就(jiù)将川酒(jiǔ)王(wáng)销(xiāo)量做到湖南第一(yī)。川(chuān)酒王热销之后，大量(liàng)仿冒(mào)产品涌现。同时，白酒市场竞争白热化，下(xià)游经销商的日子越来(lái)越难(nán)，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与五粮液签订了OEM代(dài)工协议，这是(shì)他在(zài)白酒业首创了一种新(xīn)模式OEM，即贴牌代(dài)工模式，随后，金六(liù)福(fú)在这一年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进(jìn)世界杯，媒体(tǐ)将时任男足(zú)主教练的(de)米卢誉为神奇教练和好运福星。深谙营销的(de)吴向东找来(lái)米卢担(dān)任金(jīn)六(liù)福(fú)形(xíng)象(xiàng)代(dài)言人。米卢穿(chuān)着唐(táng)装，面带微笑(xiào)地说“中国人(rén)的(de)福酒，金六(liù)福。”很长一(yī)段时间，金六福(fú)的广告投放量(liàng)都是(shì)全国第一(yī)。

　　在吴向东的广(guǎng)告轰炸下，金六(liù)福迅(xùn)速(sù)成为国民白(bái)酒，高峰期一天能(néng)发出57个车皮(pí)。

　　2021年，在(zài)吴向东的(de)操盘下(xià)，贵州酱酒品牌(pái)珍酒、江西李(lǐ)渡，以及湖南知名(míng)白(bái)酒品(pǐn)牌湘窖和开(kāi)口笑正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目(mù)前，吴向东实际控(kòng)制的金东集团旗(qí)下共有华致(zhì)酒行、华泽酒(jiǔ)72小时是几天，72小时是几天几夜业集团（下辖金六福、珍酒等12个酒企）、金(jīn)东投资(zī)三个产(chǎn)业板块。涉(shè)足金融、文化旅游、新能源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为(wèi)湖南省(shěng)株洲市首富。2023年3月，胡(hú)润研(yán)究院(yuàn)发布《2023胡润(rùn)全球(qiú)富豪(háo)榜》，吴(wú)向东以(yǐ)230亿元人民(mín)币财富位列榜单第955位(wèi)。

　　白酒还(hái)是会更好(hǎo)生意吗？

　　在(zài)前(qián)不(bù)久的第(dì)108届全国糖酒商品交易会(huì)上，阵阵寒意从会上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论(lùn)坛上，在酒水行业(yè)颇(pǒ)为知名的盛初(chū)咨询董事长王(wáng)朝成放出(chū)“重(zhòng)磅观点(diǎn)”：酒业整体将长期进入销量负增长、收入低(dī)增长或0增长、利润低增(zēng)长的内(nèi)卷时(shí)代，并(bìng)且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年(nián)是行(xíng)业(yè)的分水(shuǐ)岭(lǐng)，从场景-量价-集中度看趋势(shì)，真正的(de)高端消费在疫(yì)情场景中(zhōng)并没有太受影响，次高端(duān)库存(cún)仍未(wèi)消化，区域酒借助(zhù)消(xiāo)费(fèi)恢复较快。高端(duān)的恢复没有看到更强的(de)动力(lì)，仍然在低位徘(pái)徊，一二季度上市公司业绩会(huì)出现增(zēng)速放缓和进(jìn)一(yī)步分化(huà)。

　　第二，从白酒供需(xū)-库存周期看趋(qū)势，现在存(cún)在(zài)三个矛盾：一是产(chǎn)区(qū)和供(gōng)需的(de)矛盾，大(dà)产区都在扩产(chǎn)能，但销量在下降；二是名酒企业都在(zài)向下扩展产(chǎn)品线(xiàn)，和地(dì)方酒厂(chǎng)会(huì)产生矛盾；三(sān)是(shì)名酒企业(yè)渠道重心下(xià)移，和地(dì)方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒行业(yè)销(xiāo)量为(wèi)671万吨，而2016年(nián)是(shì)1305万吨，行业(yè)600万吨消(xiāo)失的主要是100块钱以下的(de)价位(wèi)带，其原(yuán)因在于城(chéng)市化，大部分劳(láo)动人口从农村(cūn)转移到城市(shì)后，消(xiāo)费(fèi)习惯变了，导致未来升级空(kōng)间基数(shù)变小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次(cì)高端（售价在300-800元(yuán)）的量至(zhì)少(shǎo)涨(zhǎng)了两(liǎng)倍(bèi)。

　　他给出(chū)了一组各价格带白酒节前和节后的终端进货量数据。其(qí)中(zhōng)：2000元以上相关产品下降19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品下降15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元高线次高(gāo)端相关产品(pǐn)节(jié)前下(xià)降41%，节后下降20%；300~600元次高(gāo)端价格节前下降(jiàng)23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高(gāo)端(duān)节前下(xià)降4%，节后上涨12%；100以下中低端节(jié)前增长7%，节(jié)后增(zēng)长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第(dì)一股”珍酒李渡未来走(zǒu)向何方(fāng)让我们拭目(mù)以待(dài)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 72小时是几天，72小时是几天几夜