“一(yī)带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一(yī)带一(yī)路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全(quán)年2023年全年(nián)的(de)出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察(chá)的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数(shù)据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但随(suí)着(zhe)中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路(lù)”国家转移，其(qí)对中国(guó)出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下(xià)降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆(lù)路(lù)运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生较大(dà)背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪音(yīn)和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份额保持(c风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里hí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及(jí)机电出(chū)口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图(tú)看，量价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反映海外车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的(de)变数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚(jù)焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的(de)作用，那么如(rú)何去(qù)评估这(zhè)一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下(xià)跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出口(kǒu)增速可能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济体(tǐ)出(chū)口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退(tuì)或(huò)是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大，风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里rong>一般而言中国出(chū)口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意(yì)味着(zhe)我们基于“一(yī)带一路”国家进口数(shù)据的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点存在较大的(de)不确定(dìng)性，可(kě)能(néng)在今年下半(bàn)年、也(yě)可能在(zài)明(míng)年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能(néng)没(méi)有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的(de)拖(tuō)累不(bù)足。