在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关(guān)注(zhù)二级市场交易(yì)价格(gé)溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超(chāo)过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到(dào)2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品(pǐn)已经(jīng)达(dá)到(dào)27％，体(tǐ)现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推高二级市(shì)场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是(sh平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思ì)跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢(yì)价，也就意(yì)味(wèi)着(zhe)当(dāng)前的价(jià)格(gé)超出(chū)了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的过(guò)程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息预期(qī)下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日(rì)元持续(xù)贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)；三是(shì)今(jīn)年东(dōng)京交易(yì)所提出(chū)将改革公(gōng)司治(zhì)理监督机(jī)制(zhì)。在这一(yī)改革(gé)下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业(yè)可(kě)能(néng)采(cǎi)取股(gǔ)票回(huí)购等(děng)方式提(tí)振股价(jià)，截至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息带动(dòng)市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示(shì)大(dà)举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问(wèn)题(tí)，建议(yì)投(tóu)资者在自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的(de)风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交均价测算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最(zuì)多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到(dào)资金的(de)追逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历(lì)史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明(míng)显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科(kē)技(jì)自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发(fā)展优势(shì)，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国(guó)内经济发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经(jīng)济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关(guān)注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171509255.png">

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续(xù)关(guān)注(zhù)资金合(hé)力最强(qiáng)的(de)人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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