华(huá)尔街真(zhēn)是风(fēng)云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的(de)是“华尔街(jiē)之(zhī)狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示(shì)，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美(měi)元，排名世界富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛kǎn)企业(yè)经济结构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的资金向(xiàng)老投资者支付股息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里获得的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构(gòu)只有在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的风(fēng)险的(de)情况下才是可持续(xù)的”，报(bào)告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上次报(bào)告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控(kòng)股公司，其交易价格均低于各(gè)自(zì)的资产净(jìng)值。资(zī)产净值是衡(héng)量(liàng)基金业绩的(de)关键指标，衡(héng)量基金所持证券的(de)市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的(de)形式(shì)发(fā)放股息，并让(ràng)伊坎企业出售新(xīn)股，以满(mǎn)足(zú)股(gǔ)东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门(mén)的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其(qí)研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也(yě)将永久支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持(chí)公开披(pī)露的(de)信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像以往(wǎng)一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们(men)仍(réng)然相信激进主义是最好(hǎo)的投资(zī)范例。“我过去25年的激进主义投资(zī)已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维(wéi)权原(yuán)则付诸于我们(men)的多数控股公(gōng)司以及我们投(tóu)资部门持有的少数股(gǔ)权，目(mù)前在14个上市(shì)公司董事会中(zhōng)都有代(dài)表(biǎo)。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头(tóu)寸(cùn)来姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司持有他在(zài)能源、汽(qì)车(chē)、食(shí)品包装、房地产和其(qí)他行业的各种投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛(gǔ)东权益机构也坐(zuò)不住(zhù)了！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数(shù)兴(xīng)登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的(de)做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让(ràng)印度(dù)总理莫迪受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩(suō)水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么(me)，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研(yán)究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的(de)会计(jì)造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规(guī)等。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研(yán)究公司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间，他加入了(le)以色列的(de)救(jiù)护车急救(jiù)部门，是拥有以色列(liè)证书的救(jiù)护(hù)人(rén)员。

　　公司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个(gè)名字(zì)源(yuán)于1937年在新泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡视(shì)为完全(quán)可以避免的人(rén)为灾(zāi)难的(de)缩影，”该公(gōng)司的(de)网站(zhàn)上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让市(shì)值一度达(dá)到340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指控(kòng)电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生产能力(lì)方(fāng)面误导投(tóu)资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还曾介(jiè)入(rù)马(mǎ)斯(sī)克对推(tuī)特的收(shōu)购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做(zuò)空推特后，推(tuī)特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的(de)股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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