金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股指(zhǐ)日经225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时(shí)也是自日本(běn)泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘价(jià)。今年以来(lái)，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日(rì)本可能正接(jiē)近(jìn)十年一遇的(de)牛市。

　　海外资(zī)金是不可(kě)或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外(wài)资金是不(bù)可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日(rì)本股票(piào)需求稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月海外投资(zī)者净买入价(jià)值(zhí)2.15 万亿(yì耐克品牌和乔丹品牌是什么关系)日元（约(yuē)合(hé)157亿美元）的日本(běn)股票(piào)，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外(wài)国人(rén)净购买量。

　　不(bù)过，日本企(qǐ)业部门仍然是日本(běn)股票的最大净买家，年初至(zhì)今的买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司(sī)（下(xià)称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日(rì)本前(qián)五大贸(mào)易公(gōng)司每家略高于5%的(de)股份。这五大贸易公司分(fēn)别(bié)是伊(yī)藤(téng)忠商事、三菱商事、三(sān)井物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后(hòu)，巴(bā)菲特已(yǐ)3次(cì)购买并(bìng)扩大(dà)了对日本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)的(de)股份持(chí)有量(liàng)。

　　从近(jìn)期(qī)数(shù)据披(pī)露可(kě)以(yǐ)看出，伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦(wéi)目前在日本持有(yǒu)的股票比在(zài)美国以外(wài)任何其他国(guó)家都多(duō)。今年早些时候(hòu)，巴菲特(tè)增持了日本五大商社，并暗(àn)示将进一步投资日本股票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴(bā)菲(fēi)特股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特就这(zhè)样说到(dào)：

　　投资日(rì)本商(shāng)社的决定(dìng)其实(shí)非常简(jiǎn)单(dān)，也(yě)非常容易(yì)理解(jiě)，我们可能(néng)和(hé)这五家公司都有过业务来往。从整(zhěng)体来(lái)看，这些公(gōng)司能够支付不错的分红，在某(mǒu)些(xiē)情况下也会回购股票，我们也能很好地(dì)理解他(tā)们所拥有的(de)一大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了(le)，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行(xíng)的(de)部(bù)分(fēn)原(yuán)因是(shì)为了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔，被(bèi)视为巴菲特的接(jiē)班人），因为(wèi)接(jiē)下(xià)来(lái)双方(fāng)可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三(sān)年布(bù)局的巴(bā)菲特已经(jīng)赚(zhuàn)麻(má)了，巴菲特再(zài)次用行动告诉(sù)大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了(le)巴(bā)菲(fēi)特，还(hái)有其他大(dà)佬(lǎo)也(yě)在紧锣密鼓(gǔ)的(de)行动中(zhōng)。4月初造访日本东京(jīng)的(de)还有美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候(hòu)决定重(zhòng)新在东京开设办(bàn)事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的(de)什(shén)么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日(rì)经(jīng)中文(wén)网，日本(běn)综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财(cái)报（国际会计准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社的(de)合(hé)计(jì)净(jìng)利(lì)润超过约4.2万亿日(rì)元，增至(zhì)美国著名投(tóu)资(zī)家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日本(běn)5大商社的合(hé)计净利润在(zài)短短(duǎn)2年时间里增加(jiā)到(dào)了4.3倍。股价也(yě)上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的(de)美国苹果和(hé)美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国泰君安国际宏观在研(yán)报中指出(chū)在过去(qù)的三十(shí)年中，日本经历了漫(màn)长而痛苦(kǔ)的通缩(suō)，也被认(rèn)为将会撤离世界舞台(tái)的中心。但其并没有完全(quán)失去(qù)竞争优势，与此(cǐ)同时，在国(guó)际格局大(dà)变化的背景下，日本(běn)经(jīng)济(jì)的(de)边际(jì)变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)在新的地缘(yuán)政治格局下，日(rì)本在亚太格局中(zhōng)扮演了(le)更加(jiā)重要(yào)的(de)角色，同时日本在芯(xīn)片(piàn)等产业发(fā)展中(zhōng)野(yě)心勃勃，这都成为(wèi)了边际上的重要变量。仔细观(guān)察日本的经(jīng)济脉络，我们也会发现日本(běn)的设备(bèi)投资开(kāi)始(shǐ)进入加速期(qī)，这(zhè)背后有(yǒu)产业自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变(biàn)迁的(de)逻辑。

　　值得(dé)一提的是(shì)，日(rì)本(běn)相对稳(wěn)定甚(shèn)至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全(quán)球(qiú)动荡的大背景下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时(shí)，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不(bù)可避免(miǎn)，但良好的(de)医疗体(tǐ)系以及人工(gōng)智(zhì)能的发展，也意味着劳动力萎缩的风(fēng)险在一定程度(dù)上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来，日本(běn)监管层持续(xù)推动(dòng)企业经营能力(lì)的(de)改善(shàn)和价值的修(xiū)复，其中敦促企业对投(tóu)资者提高(gāo)回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为(wèi)改革重要抓手(shǒu)。尤(yóu)其是在今年3月底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易(yì)所为了改变大量个股股价跌(diē)破净值的情(qíng)况，发布《关于实现(xiàn)关注资金(jīn)成本和股价经营要(yào)求》要求上市公司提(tí)高企业价值和资本(běn)效率从而(ér)提升(shēng)股价(jià)后(hòu)，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀(xiān)起一波回(huí)购(gòu)热潮。

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