金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自(zì)2023年(nián)4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部(bù)门负责(zé)人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清(qīng)算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”艾特是什么意思。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行有关部(bù)门(mén)负责(zé)人(rén)就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财(cái)富基金运用人民(mín)币投(tóu)资银行(xíng)间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外机(jī)构投资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)准入备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以(yǐ)签署(shǔ)的(de)协议范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他(tā)协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及(jí)中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否签署协议(yì)、签署协(xié)议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国(guó)银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)交易商协(xié)会正在研究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境内外投资(zī)者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者的投资(zī)范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前(qián)“北(běi)向互换通”下(xià)受认可的境外电子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电(diàn)子交易平台为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币(bì)利率互换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单可(kě艾特是什么意思)在中国外汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交(jiāo)易平台达(dá)成，交(jiāo)易(yì)一经达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算(suàn)机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认可的(de)境外清算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构为银(yín)行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限(xiàn)公司（以下(xià)简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算机(jī)构(gòu)为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集(jí)中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获(huò)得场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)清算会员资(zī)格(gé)或作(zuò)为清(qīng)算客(kè)户委托(tuō)场外结算公司综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协(xié)议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的(de)交易(yì)及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外结算(suàn)公司或其综(zōng)合清算会(huì)员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算(suàn)机构(gòu)作为中央对手方针对已(yǐ)成交的(de)交易充当(dāng)买方(fāng)的卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务(wù)。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成的交(jiāo)易在经过上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为(wèi)三(sān)个独(dú)立(lì)的新合(hé)约(yuē)，分别为(wèi)境(jìng)外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参与者(zhě)之(zhī)间将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算的(de)交易，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境(jìng)内银行开立人民币基本(běn)存款账户(hù)和(hé)人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要在应急情况下(xià)所融入资金(jīn)的本息和(hé)费(fèi)用以及符(fú)合中国人民银行规定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的(de)一部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中央对手方从各(gè)自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义于(yú)境外开立(lì)的(de)“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关(guān)账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所每日基于(yú)双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银(yín)行办理人(rén)民(mín)币或外币资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机(jī)构应(yīng)当及时履(lǚ)行报(bào)送(sòng)义务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资(zī)金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全(quán)市场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额(é)每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于调整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外(wài)金融(róng)机构(gòu)进入银行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完(wán)善人民(mín)币购售业务(wù)管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币购售业务(wù)境外参加行和(hé)境外清算行进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外(wài)汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行(xíng)的(de)业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的(de)境外投资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银行间(jiān)金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初(chū)期(qī)，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核(hé)相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交易到(dào)期(qī)所(suǒ)得的人民(mín)币资金(jīn)，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场(chǎng)基(jī)础设施应当(dāng)向中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行认可的交易(yì)报告库报告(gào)“北(běi)向互换通”交易相(xiāng)关(guān)数据(jù)。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是中国人民银行(xíng)认可的“北向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)达成(chéng)的(de)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无(wú)需(xū)另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业务(wù)规(guī)则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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