今(jīn)年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了(le)全(quán)行(xíng)业所(suǒ)有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报基金，一(yī)季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投(tóu)资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等(děng)领域，因抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实(shí)现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了(le)多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季(jì)报表示(shì)，一季度在人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机行业在人工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)的带动下(xià)，走出了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安(ān)积极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结(jié)合自身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公司(sī)在产业端的积极(jí)布局，人工智能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基(jī)金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了较(jiào)大(dà)幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外(wài)，其(qí)他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表现神勇，如诺安积(jī)极(jí)回报(bào)的(de)头号(hào)重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动(dòng)基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去(qù)年三、四季度基(jī)本(běn)保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年(nián)三季末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基金诺(nuò)安(ān)成长并没(méi)有(yǒu)太(tài)大变化，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股相(xiāng)较去(qù)年底变化很小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一(yī)季(jì)度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将对(duì)设计(jì)板(bǎn)块持续(xù)拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成(chéng)为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的(de)拉动(dòng)，都是未来(lái)芯(xīn)片需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出(chū)口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一(yī)方面(miàn)加速扩(kuò)产成(chéng)熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然(rán)美(měi)国的(de)制裁对(duì)我国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造成(chéng)了一(yī)定(dìng)的影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)是另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代(dài)进程加速对(duì)设备材(cái)料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如(rú)虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更(gèng)多来(lái)自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。<铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗/p>

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及(jí)投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在(zài)一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为(wèi)一(yī)季度末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研的(de)副总，市场(chǎng)上(shàng)管理规模超过(guò)700亿(yì)的基金(jīn)经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一(yī)季度(dù)调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及光模块相关(guān)板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股(gǔ)，几(jǐ)乎(hū)全(quán)部(bù)是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威(wēi)视(shì)在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于(yú)设备(bèi)检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技(jì)术(shù)对海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视的营收(shōu)增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓(cāng)，仅一个季度的(de)时间就狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四(sì)只个股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外一只可(kě)投港股的(de)兴全合(hé)宜基金在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报(bào)中表示，随着(zhe)各种风(fēng)险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期(qī)内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长(zhǎng)价值(zhí)，不(bù)断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投资(zī)性价比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披(pī)露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一(yī)季度末(mò)该基金(jīn)股票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立(lì)以来的(de)最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报(bào)来看(kàn)，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配(pèi)置A股比例(lì)有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配(pèi)置(zhì)中国大陆、中国香港股票(piào)市值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力(lì)配置来(lái)看，重点布(bù)局了(le)信息技术、可选消(xiāo)费(fèi)等。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写道(dào)，一季(jì)度初期，我们(men)基(jī)于(yú)对经济复苏预(yù)期大概率偏(piān)弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高(gāo)的(de)部分(fēn)制(zhì)造业(yè)，增持(chí)了计算机(jī)、大众(zhòng)消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季(jì)度(dù)末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点(diǎn)的物业(yè)及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一(yī)定(dìng)的超额收益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度超出了我们的(de)预期，导致对部分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的(de)行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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