5月12日(rì)晚间，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季度持(chí)仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的(de)买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在(zài)美(měi)股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市(shì)值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林(lín)资(zī)产一季(jì)度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对(duì)比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个季(jì)度增(zēng)持(chí)拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望(wàng)，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上(shàng)涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操(cāo)作中(zhōng)，最(zuì)为(wèi)亮(liàng)眼的(de)当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季(jì)度还建仓(cāng)了好(hǎo)未(wèi)来，期(qī)末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股价均处(chù)于(yú)震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来看，不(bù)同年(nián)龄(líng)层的用(yòng)户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了(le)应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前(qián)行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)本(běn)身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的(de)教育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等(děng)业(yè)务(wù)恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电(diàn)商(shāng)业务(wù)等新业务(wù)成为(wèi)新的(de)增长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)力(lì)。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上资(zī)金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个季度(dù)的(de)财报中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是(shì)标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委员会公开(kāi)资料(liào)显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋(jìn)升(shēng)市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据(jù)信息罗列(liè)，不(bù)构成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市场成交量(liàng)尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温，琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两大(dà)主线人工智(zhì)能(néng)和(hé)中特估，今年已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人(rén)工智能这边，在(zài)未(wèi琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗)有增量资金进场的(de)情况之(zhī)下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是(shì)罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接(jiē)着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他(tā)们(men)的机构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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