华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报(bào)告做空(kōng)印度首(shǒu)富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投(tóu)资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来(lái)最大单日(rì)跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人(rén)身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿(yì)美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎个人身价(jià)为(wèi)147亿(yì)美元(yuán)，排名(míng)世(shì)界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者的资金向老投资者支付股息。报告(gào)指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使(shǐ)用(yòng)从新投资者那(nà)里(lǐ)获得的资金向老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞(páng)氏骗局的(de)经济结构只有在(zài)新资金愿意(yì)冒着成为(wèi)最后一批'持有资金(jīn)的(de)风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价格比上(shàng)次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎企业的(de)同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司(sī)，其交易价格均低于各自(zì)的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金(jīn)所持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今(jīn)为止美(měi)国大型股公司(sī)中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出(chū)售新(xīn)股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿(yì)美(měi)元，但一个月后，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之(zhī)间的(de)关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在(zài)其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的(de)股息(xī)也(yě)将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一(yī)个重(zhòng)大挑战。他也在(zài)报告刊登(dēng)的(de)几小时(shí)后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明中(zhōng)表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为(wèi)代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好地证(zhèng)明了这一(yī)点。我们定期(qī)将我们的维权原则(zé)付诸于我们(men)的(de)多数控(kòng)股公司(sī)以及我们投资部门(mén)持有的少数股权，目(mù)前在14个上市公(gōng)司董事(shì)会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我们(men)坚信(xìn)通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今(jīn)天所处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他(tā)在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行(xíng)业的各种投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究做(zuò)空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究(jiū)的(de)做空实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富的阿(ā)达尼集团学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生了。兴登堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让(ràng)印度总理莫(mò)迪受(shòu)到反对(duì)派(pài)质疑(yí)。

　　根据当时美国全(quán)国公共广(guǎng)播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露(lù)企业(yè)的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报(bào)违规(guī)等。媒体统计显示(shì)，从2020年(nián)至今(jīn)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发(fā)过难。他们(men)雇(gù)佣金(jīn)融(róng)分析师、会计师(shī)和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安(ān)德(dé)森来(lái)自(zì)中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入(rù)了(le)以色列的救护车急(jí)救(jiù)部(bù)门，是拥(yōng)有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名字(zì)源于1937年(nián)在(zài)新泽西上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为完全(学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生quán)可以(yǐ)避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报告，让市值一(yī)度达(dá)到340亿(yì)美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部(bù)和(hé)证(zhèng)券(quàn)监管机构(gòu)随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面误导投资(zī)者。该公司的(de)市(shì)值一(yī)度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介(jiè)入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣(xuān)布(bù)转为(wèi)做空推特，推特(tè)股价随即大(dà)涨约8％。

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