美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或(huò)部(bù)分(fēn)业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此(cǐ)后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位(wèi)潜在的(de)投(tóu)资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在(zài)第一共和(hé)银行(xíng)被出(chū)售后(hòu)，该行(xíng)并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略(lüè)选项(xiàng)的(de)媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要(yào)原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银行有非(fēi)常独特的(de)商业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官(guān)员(yuán)正在(zài)评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区(qū)银行(xíng)股上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近(jìn)一(yī)半的(de)美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其(qí)他金融机构账户上(shàng)的(de)钱的(de)安(ān)全。总共有48％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示(shì)他们担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业(yè)较为平静的时期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全(quán)的(de)高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无(wú)人机(jī)袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键(jiàn)利(lì)率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受(shòu)外(wài)盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续加息对(duì)经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉(sù)期货日报记者，近期(qī)海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集(jí)中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级别演变成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗(de)关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪(zōng)上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动(dòng)向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场的关注(zhù)点在于(yú)美联储(chǔ)是(shì)否会在接(jiē)下来的(de)议息会(huì)议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油(yóu)止跌(diē)回(huí)升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低(dī)的(de)支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级(jí)别(bié)的行情(qíng)。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的(de)预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部(bù)可能(néng)已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也(yě)尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许可(kě)证延(yán)长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢(huī)复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的(de)表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差(chà)进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的(de)低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国(guó)内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后续需(xū)关注原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也(yě)很可(kě)能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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