北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集(jí)了来自(zì)全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都(dōu)会(huì)谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展(zhǎn)的(de)前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围绕中国公(gōng)司(sī)进行(xíng)过(guò)投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的(de)H股。根(gēn)据公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而(ér)言，投资(zī)中(zhōng)国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的(de)价格买到(dào)一些更好的(de)公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的(de)最低(dī)标准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公(gō云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗ng)司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无(wú)疑(yí)是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而(ér)不是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了(le)上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术(shù)平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域(yù)，如西(xī)方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银(yín)行(xíng)，分别(bié)减持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年(nián)的百(bǎi)年(nián)老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉(yù)受过不(bù)良影(yǐng)响(xiǎng)的(de)公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行(xíng)业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现(xiàn)出(chū)色(sè)，净利(lì)润复合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业(yè)龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做厨(chú)卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述(shù)三(sān)家企业的5年(nián)净利润(rùn)复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市(shì)盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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