本周铁(tiě)矿石期货价(jià)格大幅下挫，截(jié)至21日下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，大商所(suǒ)铁(tiě)矿石(shí)期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿石期货(huò)一(yī)直处于下跌的(de)态势，本周(zhōu)进(jìn)口(kǒu)铁矿石(shí)价格(gé)指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石(shí)研(yán)究(jiū)员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本周(zhōu)加速(sù)下行，直接原因源于成材(cái)表需(xū)继续走弱，二季度以来成(chéng)材消费持(chí)续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发(fā)酵。成材价格下(xià)降使(shǐ)得钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周(zhōu)铁(tiě)水产(chǎn)量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱(ruò)开始对炉料端价格形(xíng)成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩(kuò)大至历史同期(qī)最高水平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁水产(chǎn)量的刚(gāng)性支撑相较(jiào)坚(jiān)挺，支撑近月合约价(jià)格(gé)。而(ér)远月合约开始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的(de)悲(bēi)观预期(qī)影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏(sū)不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑(hēi)色(sè)系期(qī)货整体走弱，品种间形成(chéng)负反馈局(jú)面。从终(zhōng)端(duān)需求看(kàn)，尽管地产销售明(míng)显好转，但传导至投资端尚需时间，一季(jì)度(dù)房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢(gāng)表需基本和去年同期(qī)持平(píng)，整(zhěng)体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意(yì)愿(yuàn)增(zēng)强，对(duì)原料需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石(shí)分析(xī)师马亮认为，近(jìn)期市场(chǎng)对于国(guó)内钢厂(chǎng)减产担忧的不断加重(zhòng)导致(zhì)铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本(běn)面(miàn)方面(miàn)，外矿(kuàng)短期到港压力不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾(dùn)不明显。港(gǎng)口库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内(nèi)库存明显低于历史平均(jūn)水(shuǐ)平，低库存有望成为常态(tài)，对补库不应有过高期待。海外主(zhǔ)流铁(tiě)矿石(shí)二(èr)季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发(fā)运创同(tóng)期纪录(lù)，淡(dàn)水河谷一(yī)季度产量也同比增加，到(dào)港压力将增加(jiā)。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步(bù)转向宽松。而铁水继续(xù)提产空间有限，开始(shǐ)面临(lín)减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽(kuān)松，下半年(nián)这一趋势将更为清(qīng)晰，远月(yuè)合(hé)约的估值有(yǒu)中长期(qī)的下(xià)调压(yā)力。”梁海宽(kuān)说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等因素影(yǐng)响(xiǎng)，目(mù)前铁矿石发(fā)运(yùn)依然偏低(dī)，港口库存维持下降态势(shì)，不(bù)过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得(dé)注意的是(shì)，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据显示，247家(jiā)钢(gāng)厂日均(jūn)铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁(tiě)矿库存为1303410根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适.54万吨，环(huán)比增123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当前(qián)样本钢厂的进(jìn)口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环(huán)比减少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂(chǎng)低库存按需补库(kù)为主(zhǔ)。澳(ào)巴(bā)极端天气导致4月(yuè)底5月初(chū)港口到(dào)货将有缩量(liàng)。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁水产量见顶(dǐng)，铁(tiě)10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适矿石供需总体将转向宽(kuān)松(sōng)，价格中枢将(jiāng)面临(lín)下移。2309合约当前整(zhěng)体估值(zhí)水平偏高，旺(wàng)季(jì)后面(miàn)临回调(diào)压(yā)力，维持(chí)逢高沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究(jiū)中(zhōng)心王国清(qīng)认为，近(jìn)期市场(chǎng)振荡调(diào)整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨(jǐn)慎(shèn)，多以按需补库为(wèi)主(zhǔ)，整体交(jiāo)投氛(fēn)围(wéi)较为(wèi)冷清。五一假期将(jiāng)至，下周补库需(xū)求(qiú)或有增加。综合来(lái)看(kàn)，预计下周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价(jià)格指数(shù)将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检(jiǎn)修范围扩大，高需求对(duì)铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期(qī)供(gōng)应(yīng)端表现缩量，五一(yī)节(jié)前钢厂低库存(cún)补库对价格或形成支(zhī)撑。可(kě)逢(féng)高布局空(kōng)单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的(de)后市(shì)，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然(rán)承压。持续调整后(hòu)压力(lì)得(dé)到(dào)基本(běn)释放，下行节奏(zòu)将会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时间周(zhōu)期看，今(jīn)年(nián)大(dà)基调是经(jīng)济复苏(sū)，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾(dùn)并不(bù)是太突出，价格(gé)波(bō)动(dòng)幅度较(jiào)前两年将(jiāng)有明显下降。这也意味着(zhe)，以内需为主的(de)黑色系下(xià)方仍(réng)有(yǒu)支撑，当前(qián)位置不宜过分悲观(guān)。预(yù)计市场(chǎng)整体以区间振荡为(wèi)主(zhǔ)，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复苏(sū)力度。

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