中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际(jì)证券则(zé)延续自成(chéng)立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户(hù)开发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进(jìn)入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内(nèi)资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进(jìn)步明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存(cún)托(tuō)凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预(yù)计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设立(lì)规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和(hé)服务(wù)的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决(jué)方案和财(cái)富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华(huá)亲(qīn)身感受到中国(guó)经(jīng)济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构来(lái)华展业(yè)便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技(jì)对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券商(shāng五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato)市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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