在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的热(rè)烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌停板才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大(dà)幅回(huí)落(luò)。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继(jì)续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交易价格(gé)溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资(zī)，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧(pěng)热(rè)情在风(fēng)险提(tí)示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来(lái)资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的指数(shù)都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚(yà)太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的(de)净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这(zhè)个(gè)情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的(de)，如(rú)果(guǒ)短(duǎn)期出(chū)现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常(cháng)走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐(jiàn)消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价(jià)格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今年年(nián)初以来日本(běn)股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来(lái)的(de)最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因(yīn)素(sù)驱动：一是随着美联储加息(xī)预(yù)期下(xià)降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市(shì)场(chǎng)；二是随(suí)着疫(yì)后经(jīng)济活动(dòng)复苏和(hé)去(qù)年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四是近期(qī)部(bù)分利(lì)好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日(rì)本(běn)股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期过快上(shàng)涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青(qīn未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思g)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来(lái)看，资金净(jìng)流(liú)入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来(lái)净流入资金(jīn)最(zuì)多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工(gōng)智能(néng)发展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型的(de)两(liǎng)大动(dòng)能(néng)，汇聚(jù)战略(lüè)性(xìng)新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思ong>

　　而从资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机(jī)会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网和传媒等行业。