今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的(de)“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上(shàng)部分券(quàn)商(shāng)近(jìn)期(qī)对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示(shì)，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上(shàng)市(shì)公(gōng)司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的(de)行情主线(xiàn)，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方(fāng)对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也(yě)存在(zài)不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对(duì)理(lǐ)性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的(de)考核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士也预(yù)计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推向市场，而(ér)不(bù)是九只同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场的热(rè)门(mén)，基(jī)金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各(gè)申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产品，积极(jí)填补这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也(yě)是资本(běn)市(shì)场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的(de)重要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不(bù)少央国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度，对(duì)企业估(gū)值(zhí)层面的各类(lèi)因素做进一(yī)步的研(yán)究(jiū)和(hé)探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色现代(dàaj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么i)资本市(shì)场下(xià)，预计(jì)国资(zī)央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了(le)市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较(jiào)强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营业(yè)总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的(de)角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的(de)需求(qiú)。在(zài)中国特(tè)色(sè)估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额(é)占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设备等，前(qián)十大成(chéng)份(fèn)股权(quán)重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募(mù)集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安(ān)排做市(shì)商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景下估值提(tí)升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险的(de)配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观(guān)点来看，多家券商(shāng)明确表示今(jīn)年的投资(zī)主线之一就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投(tóu)资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值(zhí)体系(xì)推动(dòng)下，当(dāng)前国企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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