5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关(guān)部门收到(dào)《关于调(diào)整协定(dìng)存款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知(zhī)存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对(duì)公业务(wù)，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟下(xià)调(diào)的背景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽(zé)基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公(gōng)司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存(cún)款定价(jià)的(de)无序竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资(zī)、消费(fèi)，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观经济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货(huò)币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大(dà)国有银行为(wèi)何下调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟进下(xià)调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机(jī)制(zhì)发布《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存(cún)款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调(diào)，均(jūn)是在(zài)利率市场化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于(yú)自身经营(yíng)考虑的(de)自(zì)发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下(xià)行。在资产端定价压(yā)力较大且存款(人次是指什么，人次是单位吗kuǎn)持续高(gāo)增的情况下，压降存(cún)款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改善息差(chà)的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客户留存的(de)活期资金投(tóu)向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发生(shēng)了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于活(huó)期(qī)与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式(shì)的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规(guī)模存款利率下(xià)降(jiàng)，主要(yào)是大行(xíng)和股(gǔ)份行参与，今年(nián)以来的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下(xià)调，中小银行补(bǔ)充(chōng)下调(diào)。

　　另外(wài)，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了(le)中(zhōng)小银行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后经济边际走弱，经济修复(fù)存在波(bō)折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实(shí)体融(róng)资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增(zēng)加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度(dù)，净息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定(dìng)位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中在活(huó)期和(hé)定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的(de)存款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当下(xià)有(yǒu)必(bì)要一次性调整通知(zhī)存款和(hé)协定(dìng)存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调(diào)的(de)有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市(shì)银行整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，控制存款成(chéng)本成为当(dāng)务之(zhī)急。中小银(yín)行或(huò)有动力持续(xù)主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义(yì)上(shàng)的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达(dá)地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发(fā)债(zhài)主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济(jì)资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一(yī)方面(miàn)也代表着政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意义(yì)的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复(fù)苏的(de)第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央行已经(jīng)通过(guò)降准(zhǔn)以及结(jié)构性货币政策等(děng)多项举(jǔ)措(cuò)给予(yǔ)了(le)实体(tǐ)经济所需的(de)一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策(cè)产业政策(cè)等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经(jīng)济(jì)运行情况，短期调(diào)整政策利率的概率不大(dà)，但仍会维持(chí)资金合理充(chōng)裕的环(huán)境，故(gù)从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准利(lì)率(lǜ)下调的(de)概率不大，而存款利(lì)率上限的调整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步下调要看银行(xíng)自身(shēn)经营(yíng)需(xū)要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率市场化定价(jià)情况作(zuò)为合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低(dī)位或继(jì)续(xù)下(xià)行(xíng)，最终有利于(yú)社(shè)会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下(xià)行，银(yín)行间利率下行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下(xià)调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期(qī)被进一(yī)步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压(yā)力加剧(jù)明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利(lì)差(chà)范围，增加(jiā)银(yín)行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上(shàng)，银(yín)行自(zì)身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方(fāng)面银行息(xī)差压力大是(shì)普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策(cè)调整(zhěng)有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟(gēn)随(suí)下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率(lǜ)下调也有望带动存(cún)款资金的释放(fàng)，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次(cì)下(xià)调将引导银行的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资产端让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复(fù)，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业(yè)及(jí)居民的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促(cù)进企业(yè)投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市场的影响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点(diǎn)：①规(guī)范银行的协(xié)定存款定(dìng)价秩序(xù)，减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行的(de)协定存款和(hé)通知存款定价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价(jià)较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而(ér)对股份(fèn)行及(jí)国有大(dà)行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得(dé)对公客户活期(qī)存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)降(jiàng)低了银行(xíng)负债成本，目前上市银(yín)行协(xié)定存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业(yè)资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活(huó)期存(cún)款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本的(de)下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能(néng)力(lì)增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产端(duān)收(shōu)益(yì)率下行的空间，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的(de)确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存(cún)款利(lì)率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下(xià)行使得(dé)商业银(yín)行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率(lǜ)有进一步(bù)调降的(de)预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行(xíng)在存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零(líng)和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下调存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款平均成本率基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)预期(qī)，有利(lì)于降低全(quán)社(shè)会(huì)无风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经(jīng)营性(xìng)质(zhì)的票(piào)息(xī)资(zī)产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于(yú)存款定期化(huà)，活期存款占比(bǐ)明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了银行息(xī)差压力(lì)，这(zhè)使得控(kòng)制存(cún)款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进存(cún)款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流动(dòng)性(xìng)继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信用债利(lì)率仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如(rú)果经济(jì)复苏较人次是指什么，人次是单位吗强，流动性也(yě)有可(kě)能(néng)进(jìn)入股市，利(lì)好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大(dà)，中小银(yín)行或有动力主动跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利(lì)率降低有助于(yú)压(yā)低全社会(huì)利率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释(shì)放的信号来(lái)看，是(shì)否意味着货币政策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延(yán)续，但(dàn)解读为边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货(huò)币政策执(zhí)行报告以及(jí)2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当(dāng)前货币政策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大(dà)内需，为实(shí)体经济(jì)提(tí)供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间(jiān)，但这一调(diào)降(jiàng)是(shì)针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等(děng)于政策(cè)利(lì)率就必须进(jìn)行对等(děng)下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安全(quán)性(xìng)

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资者的投资工(gōng)具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安(ān)全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下(xià)，短债基金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性(xìng)的同时，相(xiāng)较活(huó)期存(cún)款(kuǎn)和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额(é)收益，是风险偏(piān)好较低(dī)和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年(nián)初以来，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回(huí)到了较(jiào)低历(lì)史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预期(qī)导致行(xíng)情走的(de)比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后续或进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下(xià)也可能会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者(zhě)来说，在这样的环境下(xià)尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选择久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数(shù)据的弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会(huì)议从疫(yì)情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市(shì)场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在(zài)当前环(huán)境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前(qián)面临低利率环(huán)境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专业知(zhī)识，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经(jīng)理管理自己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投(tóu)资(zī)能力(lì)和风控(kòng)能力的人士(shì)可(kě)通过理(lǐ)财(cái)和(hé)投资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但(dàn)前(qián)提条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者在(zài)评(píng)估自(zì)身风险承受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公募(mù)中短(duǎn)债(zhài)基(jī)金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 人次是指什么，人次是单位吗