今年AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之下，引(yǐn)发了全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投资(zī)在人工智能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主(zhǔ)动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度(dù)也吸引了(le)多位(wèi)明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度(dù)在人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带(dài)动下(xià)，走出了(le)波澜壮阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松的知名(míng)度更上一(yī)层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最新观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂商也(yě)纷纷开展结(jié)合自身业务的(de)人工智能领域的(de)研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极回报基金一(yī)季(jì)度主要投资(zī)在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在(zài)其(qí)前十大重仓股之列(liè)外，其(qí)他重仓(cāng)股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美(měi)上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司(sī)，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报(bào)并没有(yǒu)保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成(chéng)长(zhǎng)并没有太大(dà)变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要(yào)布(bù)局芯片板块，在(zài)当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接(jiē)即将到来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板块的两大细(xì)分领域(yù)，在一季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产(chǎn)业(yè)下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业(yè)端(duān)一季度库存水(shuǐ)平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢(huī)复，未来需求(qiú)端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进(jìn)一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商(shāng)的(de)配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对(duì)我国先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但(dàn)是(shì)另外一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产化(huà)率(lǜ)却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的(de)大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的(de)规模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最(zuì)强的(de)主动权(quán)益(yì)基金。这(zhè)一业(yè)绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域(yù)大(dà)跌(diē)影响，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基(jī)金业绩(jì)超过(guò)72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年(nián)底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来(lái)自(zì)于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成(chéng)为(wèi)基民热议的(de)话(huà)题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净值(zhí)大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只基金(jīn)在(zài)一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优(yōu)化(huà)配置同样规模(mó)暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基(jī)金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的(de)基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)方(fāng)向也受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报披露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓(cāng)半(bàn)导体及(jí)光(guāng)模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季(jì)度新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术(shù)应用于设(shè)备检测、产品盘(pán)点、安检等多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动(dòng)记(jì)录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是(shì)为云计(jì)算和人工智能领(lǐng)域(yù)提提供以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解(jiě)决方案，目(mù)前主要(yào)产(chǎn)品包括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是全球(qiú)布局、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅一个(gè)季度的(de)时间(jiān)就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的(de)四只个股在一(yī)季度退出(chū)兴全(quán)合润前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全(quán)合宜(yí)基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块(kuài)分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成(chéng)长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良好投资性价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计(jì)算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓(cāng)来(lái)看，一(yī)季度(dù)末该基(jī)金股(gǔ)票市值对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人占基金总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以(yǐ)来的(de)最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种积极的(de)态度(dù)。从(cóng)该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据(jù)显示，对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人招商核(hé)心竞(jìng)争力(lì)配置中国大(dà)陆、中国(guó)香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两(liǎng)个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置(zhì)来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服(fú)务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十(shí)大(dà)重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品等(děng)行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的物业(yè)及计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业的(de)定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于(yú)中长期的行(xíng)业(yè)研(yán)究视野，逆势而行。

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