尽管周(zhōu)五大幅(fú)反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月(yuè)10日以来累计最(zuì)大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构(gòu)预计5月见底后将(jiāng)迎“盛夏(xià)攻势”且大概(gài)率创新(xīn)高 逢低加仓是最(zuì)佳策略。

　　围绕(rào)今年TMT行(xíng)情，招商策略张(zhāng)夏在4月23日研(yán)报中测(cè)算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高(gāo)点(diǎn)调整幅虎门销烟发生在哪里度(dù)已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电(diàn)子(zi)自年(nián)初以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于(yú)万得(dé)全A的(de)表现。由(yóu)于(yú)今年出(chū)现了以AI+代表的大(dà)型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益(yì)，那(nà)么今(jīn)年(nián)演化为(wèi)TMT大年的概(gài)率已(yǐ)经非常大。

　　进一步来看(kàn)，若参考(kǎo)历史的调整(zhěng)时间和幅度，可能(néng)这一轮调整并(bìng)没(méi)有结束(shù)。以TMT大年的(de)规律(lǜ)和应(yīng)对策(cè)略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春(chūn)季躁(zào)动后往往会有一波(bō)明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻(gōng)势开始的时间(jiān)来看，每(měi)年四月份到(dào)九、十月份(fèn)期间会有一波(bō)主升。数(shù)据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到了(le)2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月(yuè)初，2020年调(diào)整比较早，见(jiàn)底(dǐ)也比较早是4月初(chū)。因此(cǐ)，张(zhāng)虎门销烟发生在哪里夏认(rèn)为，在学习效应(yīng)的推动(dòng)下，盛夏攻势(shì)开始的时间(jiān)越来(lái)越早。对(duì)此，有业内人士预计，基(jī)本在一季报披(pī)露结束后，假设按此(cǐ)速度(dù)再调整一段时间，估计在5月基本见底后(hòu)将(jiāng)迎来“盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)”。而面对TMT大(dà)年中的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概(gài)率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或由(yóu)计(jì)算机转电子（从(cóng)应(yīng)用到硬(yìng)件） 关注短期维度业绩可能超(chāo)预(yù)期的(de)AI赋(fù)能消(xiāo)费电子板块受益标的。

　　今年业绩密(mì)集(jí)披(pī)露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以及政府(fǔ)支持(chí)力度进一步(bù)加大、资本(běn)开支增(zēng)加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩(jì)的(de)改(gǎi)善逐渐被(bèi)市(shì)场所确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻势，而往(wǎng)往这一(yī)波(bō)盛夏攻(gōng)势还(hái)会创新高。考虑今年年初春季躁动是计算机占优，招商证券(quàn)张夏认为按照历(lì)史经(jīng)验，要么计(jì)算(suàn)机转(zhuǎn)电(diàn)子(zi)（从应用到硬件(jiàn)、如(rú)2010年(nián)、2019年(nián)），要么(me)计算机强者恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日研(yán)报认为，伴随二(èr)季度业(yè)绩窗口期的到来，市(shì)场表现(xiàn)将更贴(tiē)合(hé)业(yè)绩的(de)相对优势(shì)，维持TMT是全(quán)年主线的判断，并建议关注短(duǎn)期维度业绩可能(néng)超预期的部分消费板块，电子(zi)行业有望(wàng)体(tǐ)现(xiàn)出相对优势。

　　从细分环节进一步(bù)来看，广发策略(lüè)4月(yuè)17日研报指出，电子(zi)行业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器(qì)及相关电子产品。

　　对于AI服(fú)务器，广发策略认(rèn)为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)进行训练/推理的算力载体和(hé)基础。数据量(liàng)和(hé)算力的(de)提升明显拉升了(le)AI服(fú)务器中存储芯片(piàn)、光模(mó)块/光芯(xīn)片(piàn)、PCB基板等电子(zi)产(chǎn)品的量与价，给相关电(diàn)子厂(chǎng)商带来了机会(huì)。国海证券同样在研报中(zhōng)指出，维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同样表示，伴随AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来(lái)越广，对于(yú)算(suàn)力(lì)的需(xū)求将(jiāng)呈现指数级(jí)增长(zhǎng)，且(qiě)AI芯(xīn)片(piàn)国产替代速(sù)度(dù)加(jiā)快(kuài)。建议重点关注景嘉微(wēi)、海光信(xìn)息等GPU厂(chǎng)商；海光信(xìn)息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯片等领域，东北证券(quàn)4月(yuè)16日研报表示，AIGC正(zhèng)在催(cuī)化前述(shù)光通(tōng)信(xìn)重要(yào)环节，相关公司(sī)将深度受益AI带来的增(zēng)量(liàng)需(xū)求。建议关注国(guó)产光模块龙头公司：中(zhōng)际旭(xù)创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器件核心供(gōng)应商天(tiān)孚通信；国产光芯(xīn)片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测(cè)算(suàn)，AI服(fú)务(wù)器PCB价(jià)值量是普(pǔ)通服务器的(de)价(jià)值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型(xíng)和应用的落地，市场(chǎng)对(duì)AI服务器的需求日益增加，市(shì)场扩(kuò)容(róng)在即，建议关注沪电(diàn)股份、生益(yì)科技、联瑞(ruì)新材、生益电(diàn)子、兴森科技等企业。

　　另一方(fāng)面，对于相关电子产品，广发(fā)策略表(biǎo)示(shì)，电子厂商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业(yè)链(liàn)的发(fā)展(zhǎn)。在终端应用侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能(néng)音箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东(dōng)海(hǎi)证券3月31日研报同样认为，AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子趋势明确，估(gū)值重(zhòng)塑逻辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国(guó)信证券4月17日研报建议，AI创新持续催(cuī)化，关注AIoT设(shè)备及服(fú)务器产业(yè)链(liàn)。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股、视源(yuán)股(gǔ)份(fèn)、康冠科技、歌尔股份(fèn)、创维数字等(děng)；2）受益于全球(qiú)算力(lì)需求爆发式(shì)增长的AI服务器产业链，包括工业富联、沪电(diàn)股(gǔ)份(fèn)、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产品频(pín)发催(cuī)化的VR/AR产业(yè)链，推荐歌(gē)尔股份、三(sān)利(lì)谱、创(chuàng)维数字等；4）景气(qì)度筑(zhù)底、消费(fèi)复苏预(yù)期(qī)强化的智能手机(jī)产(chǎn)业链，包括光弘科(kē)技、闻泰(tài)科(kē)技、传音控股、顺络(luò)电子(zi)、东(dōng)山精密(mì)等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 虎门销烟发生在哪里